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中国恒大（03333-HK）近一年来一骑绝尘，其股价从6、7港元/股一路向上冲，于2017年10月底突破30港元/股大关，此后持续高位徘徊，成为港股市场内房股中的一支“明星股”。
中国恒大股价走势
事实上，抛开股价，仅从业绩层面来看，中国恒大也是一支绝对的“绩优股”，利润增长快、市场知名度高、规模优势明显、回报率长期稳定向上……
业绩大增+利润翻倍：恒大踏上“新起点”
2017年，受益于宏观经济向好，集团正确的战略部署，及不断提升的产品附加值能力、举措等因素，中国恒大再创佳绩，主要财务指标全面正向增长。具体来看，2017年录得营业额3110.2亿元（人民币，下同），较2016年增长47.1%；毛利为1122.6亿元，较2016年增长88.9%；毛利率为36.1%，较2016年上升8个百分点；核心业务利润405.1亿元、净利润370.5亿元，分别较2016年增长94.7%及110.3%，净利润率为11.9%，较2016年上升3.6个百分点。
纵向来看，中国恒大收获上市以来最好业绩，无论营收还是净利润都处在巅峰时刻。
值得注意的是，恒大此番业绩的大幅上涨并非依赖举债扩张。2017年，在楼市融资收紧及行业本身高负债率属性等不利环境中，恒大积极应变，推行从“规模型”向 “规模+效益型”转变的发展模式，从高负债、高杠杆、高周转、低成本的“三高一低”向低负债、低杠杆、低成本、高周转的“三低一高”转变的经营模式，通过内部驱动，使其净负债率大幅下降近六成，资产负债率也降至71.1%。特别是彻底还清了会摊薄股东利润的永续债，体现高质量增长，并进一步夯实房地产产业基础。
高业绩自然也带来不错的股东回报。2017年恒大股东应分配利润同比大幅提升378.8%。从净资产收益率（ROE）来看，恒大基本都稳定在20%以上，联系资产负债率下降因素，说明公司的强获利能力，及高运营效率，并不是建立在高负债基础上的。即便未来市场有大的波动或银行收紧银根，公司在财务层面所受影响也较小，投资收益稳定、风险低。
战略转型+多元发展，许家印描绘“新蓝图”
2018年恒大将启动新战略，全力打造“新恒大”。
从宏观来看，2018年中国经济发展已进入新时代，由高速增长转向高质量增长。房地产政策方面，政府将继续实施分类调控，促进房地产市场平稳健康发展，坚持住房的居住属性而非投机目的，保持房地产市场的连续性和稳定性，防范化解市场风险。
2018年，恒大将顺应经济新常态及房地产政策调控，坚定推行“规模+效益”的发展模式和“三低一高”的经营模式。若按早前恒大提出的2018年5500亿目标计，其仅用了两个月的时间就已完成了年度目标的20%。预期恒大2018年的合约销售可同比增长逾20%，至超过6000亿元人民币。
基于这两大模式，恒大还将实施一系列加强管理、降低成本、提高效益的管理优化手段。首先要从拿地开始，做好规划、设计、招投标、材料供应、工程管理、营销和物业管理等房地产开发全环节的管理提升，在确保产品精品化的同时，向开发建设的每一个环节要效益。
其次，进一步优化资本结构。通过谨慎购买土地、大力增加销售、控制支出及费用、加速周转及推行行之有效的管理制度，降低净负债率。
另外，在坚持深入推进业务的同时，着力提升软实力，通过各产业制度建设、内部考核机制建设，确保企业整体高效运转。
总体来看，受益于平稳健康发展的市场，及恒大内部正确的战略模式指引，伴随着旗下多元化产业“羽翼渐丰”，一个以民生地产为基础，文化旅游、健康养生为两翼，高科技产业为龙头的产业格局已基本形成，“新恒大”蓄势待发。
许家印对恒大的未来有着更深远的“新蓝图”规划。据介绍，到2020年底，恒大总资产将达3万亿、年销售规模8000亿、年利税1500亿且负债率下降到同行中低水平，成为世界百强企业。
