买方反馈（保险机构）
对大盘及市场风格的判断:
看好中小票后续行情的越来越多，从市场实际看，越来越多资金流向中小票。关于近期热点 中美贸易战，市场持谨慎乐观态度，认为不必过度担心。关于市场风格虽仍存分歧，但较前期变小，认为以结构性行情为主基调，自下而上选择业绩优质公司，同时重点关注创业板。
看好的行业或概念：
看好计算机 医药 传媒的较多；新能源汽车产业链也是关注度较高的领域；对于军工存在较大分歧，部分投资者认为军工板块有投资机会，但部分认为仍需等待。
【宏观 李超（S0570516060002）】宏观: 基本面回落大概率兑现（180327）
1-2月规模以上工业企业利润同比增长16.1%，去年全年为21%，利润随PPI缓慢下行符合我们此前预期，预计年内不会超预期大幅下行。本月采矿和制造业利润增速较前值下行，电力热力水生产供应业利润增速较前值大幅提升45.9个百分点至35.2%，由负转正，是整个工业盈利稳健的核心因素，与冷冬电力行业高景气度有关，与工业增加值数据走势一致。我们认为电力行业盈利改善主因为“量”而非“价”，预计持续性较弱，3月高频发电耗煤增速已同比转弱。制造业利润占工业比重逾80%，预计随着原材料-产成品价差逐步扩大，工业企业盈利水平下行趋势将进一步确认。
【机械 章诚（S0570515020001）/彭茜（S0570517060001）/肖群稀（S0570512070051）】机械设备: 新趋势，国产IC设备的影响及对策（180327）
301调查主要针对航空、集成电路、信息技术与电子、生物技术、工业机械与机器人、可再生能源、汽车等先进制造业。既是中国致力崛起并成长迅速的行业，也是美国一直重视并具全球竞争力的产业。中美共同的产业导向和美国对中国的贸易逆差是摩擦表象焦点及原因，深层次原因是美中专利技术争议和遏制动机。
贸易摩擦或改变中国IC设备和材料国产化进程，三大影响不应低估：1）通过并购缩短技术差距的概率越来越小；2）关键设备零部件和原材料进口成本和难度可能加大；3）全球产业人才争夺会更加激烈。
“合资”或成未来较好对策：1）合资是互利互信的可靠合作，就技术、工艺、研发、管理深度合作并以资本形式合作实现双赢，或推动设备及材料国产化；2）双方发挥协同效应，例如中方处理市场服务和技术本土化，外方处理知识产权、引入人才等；3）若技术归属合资公司，只要中资比例超50%技术属于国产化范畴。我们认为第二梯队国际厂商在华寻找合作动力较大。随着加征关税和限制并购，本土企业分化在所难免，掌握核心技术、重视研发的企业有望脱颖而出，在产业和资本市场的价值也会进一步提高。
倒逼“先进制造”投入加码，但分化开始，技术实力强、市场准备充分的国产装备企业将享有更大受益弹性，资本市场估值可能进一步提高。推荐长川科技、北方华创、晶盛机电。
【轻工 陈羽锋（S0570513090004）/张坚（S0570115090022）】南极电商(002127,增持): 立足大众，打造新消费品王国（180327）
南极电商是一家以“品牌授权+电商服务”为主要商业模式，主营高性价比消费品的电商综合服务商。公司主要通过品类、品牌、渠道三个维度进行扩张，2015-2017年，公司GMV 分别为约37 亿元、72 亿元、124 亿元，同比增长84.64%、96.28%、72.22%。我们认为，随着公司“新快消品战略”的逐步执行，以及电商平台在争夺大众消费品市场过程中的流量倾斜，2018/2019 年公司依旧处于快速增长通道中，首次覆盖给予“增持”评级。
【食品饮料 贺琪（S0570515050002）/王楠(S0570516040004)】安井食品(603345,买入): 速冻火锅料行业整合者（180327）
行业价格战叠加成本压力上升，行业整合者安井的领先优势扩大。扩建和新工厂项目陆续投产，约束安井快速增长的产能瓶颈逐步缓解。抓住鱼糜行业的变化机遇，加强对产业链上游的掌控力。我们认为速冻火锅料行业数年的价格战和自2017年开始的成本压力将加快作为行业整合者的安井食品的市场份额的提升速度，公司有望步入量价齐升的收获期。根据我们的盈利预测，2018-2020年收入分别达到42.42亿元，51.60亿元和63.22亿元；EPS分别达到1.15元，1.51元和2.02元。考虑到安井食品的行业地位和2018-2020年的业绩增速，我们给予2018年29~30倍PE估值，对应目标价范围33.35元~34.50元，首次覆盖给予“买入”评级。
【传媒 许娟（S0570513070010）/周钊（S0570517070006）】华谊兄弟(300027,买入): 各业务线齐头并进，业绩触底反转（180327）
年报符合预期，各业务线齐头并进，业绩触底反转，维持买入评级。 公司3月26日晚发布2017年报，实现营收39.46亿元，同比增长12.64%，实现归母净利润8.28亿元，同比增长2.49%，符合前期业绩预告，符合我们的预期。实现扣非后归母净利润1.31亿元，同比增长426.13%；公司利润分配方案为：按每 10 股派发现金股利人民币 0.30元；同时，公司发布2018年1季度业绩预告，预计Q1实现归母净利润2.51亿元-2.56亿元，2017年同期为亏损6,842万元。公司是民营电影企业老龙头，为回归正轨制定的强内核战略等已见成效，各业务线发展态势良好。维持买入评级。
【交运 沈晓峰（S0570516110001）】南方航空(600029,买入): RASK止跌回升，但业绩低于预期（180327）
2017年南方航空营业收入同比增长11.1%至人民币1274.89亿元，归母净利润增长17.0%至人民币59.14亿元；低于我们预测值（72.12亿元）18.0%，因：1）成本涨幅超预期，扣油成本同比上涨9.95%，人工成本和管理费用分别上涨13.27%和17.5%，资产减值损失同比增加3.12亿；2）汇兑收益人民币17.9亿，小于我们此前预测9.9%。基于公司2017年业绩表现，考虑未来两年人民币升值利好但油价上涨等因素，我们下调公司未来两年业绩，给予新目标价区间14.7-16.2元。基于供给紧缩、票价放开双轮驱动的行业逻辑不破，公司座公里收入已经止跌回升，维持“买入”。
【化工 刘曦（S0570515030003）】东华能源(002221,增持):Q1预增50%-80%，PDH盈利良好（180327）
2018年3月26日，东华能源发布2018年一季度业绩预告，预计实现净利3.24-3.88亿元，同比增长50%-80%，业绩符合预期，按照当前16.50亿股的总股本计算，对应EPS 0.20-0.24元。东华能源作为国内LPG贸易龙头挺进PDH领域，乙烯裂解原料轻质化使得PDH发展空间广阔；公司配套下游聚丙烯产品盈利情况良好，且宁波装置逐步贡献业绩。宁波二期项目及规划的连云港基地有望打开公司中长期成长空间。我们维持公司2017-2019年EPS分别为0.64/0.95/1.09元的预测，维持“增持”评级。
【通信/电新 周明（S0570517030002）/黄斌（S0570517060002）】南都电源(300068,买入): 业绩符合预期，铅回收助力高增长（180327）
南都电源3月26日晚正式发布2017年年报，2017年公司实现营收86.4亿元，同比增长20.94%；归属于上市公司普通股股东的净利润达到3.81亿元，同比增长15.65%，每股收益为0.47元，基本符合我们此前的预期。同时，公司还公布了18年一季度业绩预告，预计18年一季度将实现盈利11,865.47~13,843.05万元，同比大幅增长80%~110%。我们预计公司未来有望受益于华铂铅回收业务的高增长，未来5G网络建设对通信电池的需求以及公司在能源互联网领域的布局。维持我们对公司的“买入”评级，按照公司2018年25-28倍PE估值，对应目标价为20.50-22.96元。
【食品饮料 贺琪/王楠】光明乳业(600597,买入): 液态乳增长承压，18年有望改善
【金融 沈娟/郭其伟】中信银行(601998,增持): 资产止跌回升，三驾齐驱战略启动
【房地产 贾亚童/韩笑】金融街(000402,买入): 战略布局下沉，商业持续稳健
【轻工 陈羽锋/倪娇娇/张前】索菲亚(002572,增持): 业绩高增长，大家居版图再拓宽
【电子 彭茜】利亚德(300296,买入): 由产品转解决方案，助力幸福城市
【房地产 贾亚童/韩笑】招商蛇口(001979,买入): 高激励+高资源支撑高增长预期
【医药 代雯】天士力(600535,买入): 转型之年
【建筑建材 鲍荣富/黄骥/方晏荷】花王股份(603007,买入): 业绩超市场预期，全产业链发力可期
【金工 林晓明】金工: A股市场及行业的农历月份效应
【中小市值 王莎莎】中小市值: 渠道为王，母婴连锁业态高速成长
【计算机 高宏博/吴日晖】中科曙光(603019,买入):营收快速增长，X86芯片前景可期
【有色 李斌/邱乐园】有色金属: 贸易战金银除霾，铝镇定铜纠结
