招商蛇口是招商局集团旗下城市及园区综合运营板块的公司，吸收招商地产，2015年12月30日于深交所上市，聚焦社区开发与运营，园区开发与运营，邮轮产业建设与运营三大业务板块，是国内领先的城市及园区综合开发和运营服务商。
一、迈进千亿，加大投资力度
2017年，招商蛇口实现销售金额1127.8亿元，成功迈进千亿台阶，同比增长52.5%，在2017年销售排名前二十的房企中，招商蛇口增长率为央企之冠；实现销售面积570万平方米，同比增长21%；销售均价也从2016年的15697元/平方米上升至19785元/平方米。
图：2014—2017年招商蛇口销售情况
在加速发展的同时，招商蛇口也在持续保持较高的投资力度，2017年新增土地1023万平方米，销售面积的投销比达1.8，项目主要分布在一线、核心二线及周边重要城市，与以往投资布局基本保持一致。
招商蛇口综合运用招拍挂、合资合作、兼并收购等多种方式获取资源，2017年新增土地储备总权益占比为58%,合理控制投资成本；对此，公司成立专门的并购小组以及央企资源整合小组，全面梳理自身优势、整合自身资源，将收并购作为重点工作进行推进。2017年，昆钢、天津汤臣、南通中外运等收并购项目已落地。
二、营业收入稳步增长，利润全面提升
2017年，招商蛇口实现营业收入754.5亿元，同比增加18.7%。在业务分布上，房地产开发销售业务占据主要比重，为91.5%，同比增加23%；园区开发与运营营业收入占比为7.7%，由于2016年同期出售零散物业的影响，该业务收入同比减少18%。在区域分布上，华东区域、深圳区域、华中区域收入占比最高，分别为33.2%，19.8%和19.3%。由于大额项目的结转，华东区域和华中区域的收入规模有着较大幅度的增长,增幅分别为98.3%和71%。
图：2014—2017年招商蛇口营业收入与利润率
2017年，招商蛇口利润各方面均保持平稳上升。净利润为150.1亿元，归母净利润为122.2亿元，较2016年同期分别增长23.2%和27.6%，规模和利润已实现“千亿规模，百亿利润”的目标。上市以来，招商蛇口净利润率一直保持上升态势，2017年达到19.9%，同比上升0.7个百分点；毛利润率由于结转项目的特点，经过2015年和2016年的连续下降之后开始出现回升，达到37.7%，较2016年同期上升3.2个百分点。
三、净负债率大幅上升，短期偿债压力不大
随着业务的发展和规模的扩张，招商蛇口的负债率也在同步增长。由于长期借款与短期借款的增加，截止2017年12月31日，招商蛇口剔除预收账款后的资产负债率与净负债率分别为55.6%与59.7%，较2016年同期分别增加了7.5和40.5个百分点，但在行业内基本处于合理水平，货币资金与短期有息负债的比值也为1.4，短期内债务压力不大。
图：2014—2017年招商蛇口负债情况
四、积极探索融资渠道，融资成本仅为4.8%
2017 年国内信贷市场持续收紧，融资成本不断走高，招商蛇口通过引入优质资金控制资金成本，平均融资成本4.8%，虽然较2016年上升0.3个百分点，但在行业内仍然保持较大资金成本优势。
招商蛇口于2017年大力拓展融资渠道，完成多项直接融资产品的发行。报告期内顺利完成50 亿元中期票据的注册和发行，获批150亿元公司债发行额度并完成首期24亿元的发行；年底也获批交易所首单储架式长租公寓CMBS发行额度60亿元以及携手建设银行完成银行间市场首单长租公寓ABN产品注册额度200亿元。此外，在产融结合工作上，招商蛇口引入合作伙伴设立基金，完成招商常鑫基金的设立和招商澎湃基金的协议签署，目前已落地京沪地产基金50亿元，保障一段时间内的战略发展。
五、多元布局，长租公寓布局60万平方米
2017年，招商蛇口不断深入在产业方面的研究。一方面，在深圳、上海、北京分别成立产业研究分院，就各地产业政策、产业生态及产业发展方向和未来进行深入研究，为公司园区的产业聚集指引方向。另一方面，与人民日报联合推动成立了“中国新产业联盟”，聚拢新兴经济领域的龙头企业、高成长性的中小企业、行业协会，聚集创新产业资源。
2017年无论是国家层面还是市场层面，长租公寓均被提至重要位置，而招商蛇口在此方面已深耕数十年，截止2017年底，已在全国布局近60万平方米，形成“壹栈”青年白领公寓、“壹间”精品公寓、“壹棠”服务式公寓三大核心产品线，并完成产品、服务、运营以及品牌等细分标准化体系的建设。2017年，壹间公寓在北京、重庆以及深圳福海意库等项目均已签约。
此外，招商蛇口的游轮业务也在不断提升，太子湾邮轮母港完成首年完整运营，全年累计引轮109艘次，覆盖全球Top5邮轮公司。健康、养老、文化、教育等行业也在积极布局，多元化格局逐渐稳固。
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