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作者 | 汤包子
编辑 | 小鸥
2018年1月已经过半，各家公司陆陆续续公布经营成果，有的皆大欢喜，有的就剩只剩凄风苦雨了。
近日，智慧农业发布业绩预告修正公告，扭亏为盈终成泡影，公司已一脚踏入ST股行列。
一、 修正业绩预告
1月15日晚间，智慧农业发布公告称，公司2017年归属于上市公司股东的净利润预计亏损2.1—2.7亿元。关于亏损原因，公司解释如下：
本经营期，公司整体收入规模和毛利率同比下降，经营亏损同比增加。其中：机械制造业务因销售规模下滑、产品成本上升、汇兑损失增加等原因，煤炭业务因生产期短开采量小等原因，经营皆未能实现扭亏；农业信息化业务因产品结构变化和业务量波动等原因，营业收入和毛利率呈同向大幅下降，业绩微亏。
鉴于产品成本上升、资产状况变化和新业务当期盈利能力波动等情况，公司部分资产出现减值迹象，公司将根据测试结果相应计提减值准备。
（智慧农业产品，来自官网）
风云君（ID：mvlegend）简单总结一下，亏损原因主要有两点：第一，公司各项业务都发展得不好，经营产生收入的能力下降；第二，公司部分资产出现减值迹象。
而就在2017年10月14日，公司披露的《2017年前三季度业绩预告》中，曾预计公司2017年度将扭亏为盈。
当时，公司并未解释为何会扭亏，直到预计业绩巨额亏损的的业绩预告修正公告出炉。公告中提到了业绩预告修正原因：
简而言之，公司上次打算卖点资产刷点利润，可是“资产处置未能按预计进度实施”，所以扭亏失败。
这个修正原因引起了风云君（ID：mvlegend）的注意。上市公司都公告了年内扭亏，那么大股东很有可能出手相救。
从上述公告中也能看出，大股东曾打算必要时接手上市公司的煤炭资产为其输血扭亏，如今资产处置计划遇阻，说明大股东有心无力，恐怕摊上事了。
二、大股东深陷资金危机
在上篇文章（嘴炮危机 | 承诺扭亏不被信任，面对暴力砸盘大股东紧急“停牌免战”）中，风云君（ID：mvlegend）提到大股东所持上市公司股票几乎全部质押，似乎资金非常紧张一事，从当前的情况来看，问题比当时所见更加严重。
此前提到，智慧农业股价在2017年10月10日闪崩，随后几天连续大幅下挫，一度还波及到兄弟上市公司迪马股份。
10月23日，智慧农业、迪马股份同时停牌，理由都是：控股股东/间接控股股东重庆东银控股集团有限公司（以下简称：“东银控股”）正在筹划可能涉及公司的重大事项。
彼时，外界纷纷猜测，东银控股这是要在两家上市公司中搞点大动作，帮助智慧农业实现扭亏大业？
11月6日，两家上市公司又同时复牌，结果令人大跌眼镜。东银控股筹划的“重大事项” 竟然是担保债务逾期！
据智慧农业公告，控股股东江苏江动集团有限公司（以下简称“江动集团”，东银集团为公司间接控股股东）分别于2016年10月12日、2016年10月18日合计将持有的本公司2亿股股份质押给重庆渝康资产经营管理有限公司，为江动集团9亿元融资提供担保，质押合同约定的到期日为2017年10月17日。
现江动集团确认该部分股份质押担保的9亿元债务已出现逾期未偿还情况。
类似内容也出现在迪马股份的公告列表中，东银控股质押了5000万股迪马股份为其子公司提供总计4亿元贷款担保，截至2017年11月4日，其中的1.3亿元贷款已逾期，剩余2.7亿元贷款也即将到期。
大股东旗下两家上市公司都卷入债务逾期风波，说明大股东的资金链已经非常紧张，甚至有可能即将崩溃，接下来发生的事情则将大股东的窘境明晃晃地摆在了台面上。
2017年11月17日，智慧农业公告，控股股东江动集团所持369,704,700 股公司股份被重庆市高级人民法院司法冻结，被冻结股份占公司总股本的26.058%，占江动集团所持公司股份的100%。
在2017年剩下的1个多月里，江动集团所持股份先后被北京市海淀区人民法院、重庆市高级人民法院、江苏省盐城市中级人民法院和盐城市大丰区人民法院司法轮候冻结。
迪马股份同样遭此厄运。由此，东银控股资金危机全面爆发，两家上市公司都公告可能发生控制权变更。
大股东自身难保，怎么还能腾出资金来给上市公司输血？不把罪恶的小手伸进上市公司腰包就不错了。
那么问题来了，大股东伸手了没？
风云君（ID：mvlegend）也不知道啊，大股东又不会告诉我，唯一能确定的是，上市公司也跟着大股东变得紧巴巴了。
2017年12月19日，上市公司公告解除《对旗瀚科技有限公司的增资协议》，而就在公司股票闪崩前，董事会刚审议通过了对旗瀚科技有限公司现金增资 20,000万元；
2017年12月30日，上市公司又公告要终止部分募集资金投资项目并将剩余募集资金85,608.29万元永久补充流动资金。
如此一来，上市公司至少得增加8.5亿流动资金。一边是2亿以上的巨额亏损，一边是高达8.5亿元的流动资金，上市公司的财务状况到底如何？
三、 财务简析
我们先来看这些年的经营状况：
东银控股执掌智慧农业多年，别的不说，这调节利润的功力那是相当深厚，2008年至今，除了2016年和即将亏损的2017年，归属于上市公司股东的净利润年年为正，盈利最少的一年也有2741万元，多的高达1.46亿元！从这一数据来看，上市公司真是令人心潮澎湃。
然鹅，为啥风云君（ID：mvlegend）说是调节利润呢？来来来，我们挤一挤水分再看。
从上图可以看出，2008年以来，上市公司每年的扣非净利润都比归属净利润少了一大截，两者之间差距最小的2013年，相差2000多万，在此之后，两项数据的差距就滚雪球般越滚越大。
2014年开始，上市公司主营业务陷入亏损，且亏损幅度日趋扩大，2016年，主营业务的颓势全面蔓延，上市公司归属净利润也一举亏损1.38亿元。而从上市公司的业绩预告来看，2017年亏损仍在扩大。
更为重要的是，上市公司的盈利能力出现了严重的问题。
智慧农业的主营业务为农业机械的制造和销售，其毛利率常年在10%出头徘徊，实在是吃力不讨好的行业。
尽管公司也曾尝试开拓煤炭开采、有色金属采选和农业信息化等业务，但新业务始终没有发展起来，机械制造对公司营业收入的贡献牢牢保持在90%左右。
最近几年，上市公司综合毛利率进一步下滑，截至2017年9月30日，智慧农业毛利率仅为11.80%，同比下降4.06%。
净利率情况更加不容乐观。2016年开始，上市公司净利率已经为负数，截至2017年9月30日，净利率为-5.82%，也就是说，公司每产生一元营业收入都在亏钱，营收规模越大，亏得越多。
智慧农业要靠经营翻身，实在是难上加难。
END
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