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1月18日，农尚环境(300536-CN)发布了公司2017年年度报告，这是今年两市的第一篇2017年年度报告。在报告中，农尚环境2017年年度净利增长1.9%，从业绩来看农尚环境表现中规中矩。但是投资者对这份年报似乎并不满意。
在年报发布次日交易日上，农尚环境惨遭跌停，股价遭受“闪崩式”下跌。对此很多人都不解，就不说“年报行情”了，为何今年不仅没有炒作，反而被“打入冷宫”？而且这说明2018年股市不会有“年报红利”和“开年红包”吗？
农尚环境的业绩情况如何？
其实很多人在期待2018年年报业绩首发的公司能带来一波年前的“新年红利”，以此来带动整个股市掀起一波上涨潮。农尚环境虽抢夺了首发但业绩似乎并不那么漂亮。
(单位：万元人民币)
从农尚环境的2017年经营业绩来看，公司营业总收入达到4.25亿元人民币（单位下同），较上年同期增长11.5%；公司当期净利润为5189.04万元，同比增长1.9%。
看到这，很多股民已经一脸的“黑人问号脸.jpg”了。什么情况？净利润增长1.9%？这业绩也敢首发？似乎突然农尚环境首发跌停还是理解的。
不同于其他市场，中国人的A股市场喜欢讨个“彩头”，特别是“开年”这种好时候，总希望看到一些大幅增长的绩优股首发业绩，然后带领整个股市炒作一番。而这久而久之便成为了一种特色，首发绩优股业绩也成为了人们的一个思维定势。
在2017年深市首发的富春环保(002479-CN)，当时公司公布业绩净利为同比增长35.03%，远高于今年的农尚环境。2016年深市年报业绩首发的美好集团(现更名为美好置业)(000667-CN)更是净利润暴增469.05%，为当时股灾期间的市场注入一发强心剂。由此可见，历年年报首发的个股业绩增幅至少“杠杠的”，农尚环境怕是这次坏了规矩。
农尚环境2017表现如何？
从农尚环境2017年三季报应收账款数据来看，公司当期应收账款金额为1.49亿元，但仅过去3个月，待到公司发布年报时，公司年度应收账款涨到了2.38亿元。也就是说，农尚环境在2017年第四季度的应收账款增加了近9000万元。
那么问题来了。查找公司2017年第四季度单季度营收数据可以看出，公司当期营业总收入仅有1.02亿元，即四季度的应收账款占营业总收入比例逾八成，反映公司实获现金过低。
还有就是公司2017年的存货问题。对比公司2014-2016年存货数据发现，公司此前存货大致在2亿元上下徘徊，在业绩相对稳定的情况下，这一现象实属正常。但是对比公司2017年营业总收入11.5%的增速，2017年公司存货金额增速达到了57.3%，很显然在营收未增长的情况下，存货陡增的现象还是令人匪夷所思的。
而且农尚环境的公司现金流情况也不容乐观。
从公司公布的2017年度现金流情况来看，公司当期经营现金流净额达到-1.3亿元，远低于公司同期净利润金额。不仅如此，公司的投资现金流净额为负，但筹资现金流净额为正。对于一家非初创型企业来说，这说明公司目前日常的经营活动以及投资活动自有资金较为缺乏，公司主要是靠举债融资来进行维持日常运营。公司2017年资产负债率达到了46.15%，而上年同期仅为38.02%，若不采取措施，公司的财务状况可能会影响其正常经营。
由此可见，虽然此次农尚环境首发业绩被“枪打出头鸟”，但似乎这鸟也没有打错。
作者：聂一洲
编辑：张骏芬、徐冰莹
