市值风云APP原创作品 欢迎转发，转载需授权
作者 | 卖油翁
编辑 | 小鸥
总是正经里面带着一点不正经，这一点不正经还不影响正经的风云君，在今天开篇之前先讲一个笑话——“从前有个太监……”“下面呢？”“没有了。”
为什么讲这个笑话？东方金钰（Yu，第四声）2018年1月18日跌停，1月19日起开始停牌，成功地吸引了风云君的注意，本想着在官方网站投资者专区看看什么情况，发现是下面这种情景，真不希望没有了，这公司的故事注定老精彩了。
一、身世坎坷几度傍人，上市“讨钱”难成行
东方金钰（600086.SH）不管是看代码还是看曾用名（多佳股份->*ST多佳->G*ST多佳->G多佳->G金钰）都知道是资本市场的老人了，故事还是蛮多的，最早是纺织企业，上市时候募资投入多品种化纤织染工程，结果烂尾了好多年，西安交大对其两次重组置入教育资产都失败了。
2002年、2003年多佳股份都存在虚增收入和利润，后2011年被证监会行政处罚。
2004年，第二大股东西安开元科教控股将7750万股转给伊果控股，伊果控股成为持股29.13%的第一大股东，公司同时将3家教育类公司股权与深圳东方金钰珠宝实业98%股权置换，涉及资产金额2.96亿，这里面还有1尊9000万的翡翠佛雕和38尊价值1.7亿元的佛像，比中超控股的紫砂壶（）还性感。
2005年兴龙实业分别与多佳集团、西安开元科教控股分别签署《股权转让协议》实现入主，通过资产置换将珠宝业务置入上市公司并于2006年更名东方金钰。
通过营收和扣非归母净利润可以发现净利率不是想象中那么高，风云君在《“高处”不胜寒：高质押、高并购、高商誉、高负债、高应收占比， 自带天花板的金一文化将往何处去？》一文中提示过珠宝行业的特性，高负债、高应收占比等，号称翡翠第一股的东方金钰也不例外。
（数据来源Wind 单位亿元）
2008年湖北省证监局现场检查发现问题有：
一、短期还款压力较大；
二、债务负担沉重，年末流动资产与流动负债比例为175%，剔除流动性差的珠宝类存货后的速动比率为52%，短期偿债缺口很大；
三、全年经营性现金为净流出，存货周转率0.44，对翡翠等市值变动较大的资产而言，低流动性有很大隐患。
另外还有实际控制人擅自动用公司资金炒股等行为，这个后面还要提到。
这么一个行当，行业集中度也低，品牌和渠道是竞争的重要手段，然而都是要砸钱的，公司缺钱是必然的，不然也不会想到上市，既然上市了就要想着融资来解决这个问题。
说到这就比较扎心了，因为东方金钰数次定增方案都胎死腹中，直到2015年牛市才成行。
（图片来自网络）
二、定增狂魔：从7.8亿到80亿
2011年8月东方金钰拟以19.42元/股发行不超过4000万股募集7.8亿元，其中15000万元用于北京珠宝专营店、15000万元用于徐州珠宝专营店、30000万元用于云南腾冲翡翠交易中心项目、20000万元偿还银行贷款。
2012年下半年股价低迷，因为在审核过程中根据相关要求补充材料需要一段时间，公司数次下调定增价格后，于2013年4月终止。
一周后，东方金钰再次提交定增申请，拟以19.54元/股发行4606万股募资9亿，6亿用于偿还银行贷款，剩余补充流动资金。
在这漫长焦急的等待过程中，“护犊子”心切的大股东兴龙实业向金融机构借款4.5亿元，并转借给东方金钰，用于东方金钰建设徐州专营店和偿还银行贷款。
后由于市场环境发生变化，经审慎研究东方金钰和保荐机构华创证券于2014年1月27日同时向中国证监会报送了中止审查增发申请文件的请示，2014年4月25日收到行政许可申请终止审查通知书。
1个月后东方金钰再次发布冲击，又公布了新的定增预案，拟公开发行股票的数量不超过9772万股，募集不超过15亿元，12.9亿元用于偿还银行贷款，剩余部分用于补充流动资金。发行对象为瑞丽金泽，当时仅披露瑞丽金泽为赵兴龙家族控制公司，2015年2月4日获得证监会核准批文。
3月18日停牌筹划重大事项，结果后面出大事了。
2015年6月30日，东方金钰收到控股股东兴龙实业的《关于公司2015年中期资本公积转增股本的建议》，每10股转增20股。注意一穷二白的东方金钰，高送转的资本公积就是刚刚实施定增而来，不然还真掏不出来。
2015年7月30日，半年报公布的利润分配预案正是10股转增20股。靓丽的业绩也让吃瓜群众群情振奋。
这里有个小插曲，随着2015年半年报业绩预增280%-330%，东方金钰的应收账款从2014年年报的4489.82万元，变为了7.22亿元，风云君（ID：mvlegend）就不往伤口撒盐了，有心人对比下收入来源地便知。
但根据后来中证登上海分公司出具的股权司法冻结及司法划转，青岛市公安局冻结了瑞丽金泽持有的2.93亿股东方金钰，朱向英女称其在瑞丽金泽所持有的股份系徐翔出资，本人为徐翔代持，好一个“阿玛尼的小马甲”。
徐翔押宝高送转又成功了，也把自己送进去了，还搭上了东方金钰，董秘先失联，董事长再辞职，定增也被否。
2015年6月筹划定增搭上“互联网+”概念，计划募资80亿，搞一把大的，结果2016年3月撤回了申请。
缺钱一事怎么解决？大股东手里不也阔绰，公司转向发行公司债券，7.5亿公开发行额度显然满足不了80亿的胃口。
2017年4月29日，东方金钰停牌筹划重大事项。几天后公布截止4月30日累计新增借款29.76亿元，占2016年末净资产的98.25%，这杠杆上得惊心动魄。
5月13日发布非公开发行预案，拟募集29.88亿元用于珠宝营销网络建设项目、云南跨境珠宝创业产业园项目、信息化珠宝物流中心项目等。对比上面的金额就知道，所谓的先自筹资金支付项目还是借债来的钱，想要定增补回来。
三、兜底增持掩护大股东撤退
董事长也适时的发布了向公司全体员工发出增持公司股票的倡议书：
结果只有32人响应，合计买了146.4万元，看样子员工的信心不太足啊。
3个月后，大股东出手减持，10.4元的价格比员工增持的价格还低，说好的长期投资价值，怎么自己先跑了呢？
2017年11月24日，控股股东又抛出了减持计划。
不久后的2018年1月3日，东方金钰公告了证监会不予核准定增申请的决定。
2018年1月19日，兴龙实业将持有东方金钰800万股质押给桐乡市民间融资服务中心有限公司，得是多么缺钱才会借民间融资？截止到这一天，兴龙实业合计质押手中东方金钰93.99%的股份，占总股本的29.53%。
这停牌是去哪里找钱了呢？
END
以上内容为市值风云APP原创
未获授权 转载必究
