流动性无忧，股市亢奋期。基本面来看，2017年GDP增速6.9%，略超过市场一致预期的6.8%；12月工业增加值同比6.2%、相比11月的6.1%反弹，意味着基本面方面经济短期韧性无法证伪。资金面来看，首先央行宣布1月25日实施普惠金融定向降准，预计释放资金规模8000亿元，略超过市场一致预期，预计资金市场将保持稳定；股市方面，上周基金热销新闻吸引眼球，拟任基金经理都偏大盘和价值风格，因此基金的热销短期内会对大盘风格形成强化。因此，无论基本面还是资金面，都对股市尤其是大盘股形成支撑。上周大盘股继续疯狂，市场进入亢奋期，其中上证50上涨3.3%，沪深300上涨1.4%；成长股表现不佳，创业板下跌3.2%，中小板下跌2.2%。
热点非常扩散，留一份清醒。年初反弹以来，市场热点逐步从白酒、家电等一线蓝筹，扩展到地产、银行等二线蓝筹，再到军工、券商等三线蓝筹扩散的阶段。地产的问题是2018年行业销售增速下滑是共识；银行净息差处在低位，M2增速创新低，所以从行业基本面来看地产、银行不如白酒、家电。军工、券商业绩更差，唯一的优势是估值低，因此券商、军工属于三线蓝筹。回顾2012年春季躁动，市场热点也逐步扩散，春季躁动的前段以有色为绝对主力，但从中段开始热点就开始涣散、缺乏核心主线，其中中段地产、非银、TMT表现较好，后段家电、电子、有色、军工表现较好。因此，现在春季行情大概率上处于中段位置。但上周市场情绪指数达到0.9的高位，比去年4月0.5、11月0.7还高，建议留一份清醒，先控制仓位。
行业推荐家电和地产，主题推荐海南主题。从行业角度推荐地产和家电，地产龙头短期业绩稳定、叠加地方政府微调地产政策，使得地产股仍有上涨空间（基金：招商地产分级、广发金融地产联结、鹏华地产）；家电每年2月上涨的确定性较大，历史来看家电在2月上涨的概率高达85%，适合在1月进行布局（基金：汇添富消费行业、景顺长城新兴成长混合、鹏华品牌传承混合）。主题方面继续推荐海南主题，催化剂是今年4月海南建省30周年（股票：海峡股份、海南高速、海航基础、罗牛山、海汽集团；基金：东方区域发展）。
下面是一周市场表现回顾：
1、股票市场指数：上周（1月15日-1月19日）股票市场继续上涨，风格偏向大盘股，其中上证综指上涨1.72%，上证50上涨3.29%，创业板指下跌3.22%。
2、行业表现：上周（1月15日-1月19日），28个申万一级行业中，银行、非银金融、房地产表现最好，其中银行涨幅最高为6.43%。
3、主题表现：上周（1月15日-1月19日），涨幅最高的三大主题依次是染料指数、次新股指数和海南旅游岛指数，其中染料指数涨幅最高为5.15%。
4、基金表现：上周（1月15日-1月19日），债券类基金取得正收益，其中二级市场债券基金涨幅最高为0.15%。
