管中足以窥豹。如果把IPO视作收获，那么投资就是播种。偏安一隅此时已不见长，投资并非不过山海关，投资也不过玉门关，投资不上云贵川，投资在区域市场上存在着鸿沟式差距。
文 | 陶辉东
来源 | 投中网
ChinaVenture
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东北现实的投资、创业环境究竟如何，这是一个难以有定论的问题。
“作为一个东北人，看到现在对东北铺天盖地的负面评价，心情很复杂。”丁香园创始人李天天如此告诉投中网。
2018年开年，中诚信集团创始人毛振华关于亚布力的“控诉”再次将“投资不过山海关”这句老话在朋友圈刷屏。最终，“亚布力事件”结局很“圆满”，当事人毛振华也表示满意，不过，东北的小伙伴们算是结结实实地挨了2018年第一记“地图炮”。
一个不容忽视的数据是，2017年是IPO大年，产业实力雄厚的东北三省IPO公司的数量分别是1家、1家、两家，均属全国最低水平。
如果把视野放宽至全国，面临困局的绝非东北一地。从2017年IPO公司区域分布能够明显看出，东北、西北以及西南一线则基本处于“掉队”的状态，这一年的“IPO红利”可以说基本上与它们无关。
管中足以窥豹。如果把IPO视作收获，那么投资就是播种。偏安一隅此时已不见长，投资并非不过山海关，投资也不过玉门关，投资不上云贵川，投资在区域市场上存在着鸿沟式差距。
经过一段时间的数据梳理与采访，投中网试图用详实数据解读中国投资地图，一探内地与北上深的差距究竟有多大。
“另眼相看”东北项目
李天天在黑龙江出生、成长、上大学、创业，但最终还是把丁香园——目前已是在线医疗的领头羊——打包带到了杭州扎根。对于东北，李天天无疑是有发言权的。
“亚布力事件”之后，李天天曾专门撰文谈他了解的东北。李天天回忆，2003年在哈尔滨创办丁香园网站的时候，审批花了一年多时间，最后还是托了关系才办下来。2006年丁香园搬到杭州，一位杭州市科技局的副局长直接帮忙解决了租办公室的问题，而李天天其实与他素昧平生。
李天天文章截图
2014年的一次采访中，李天天谈到家乡的创业环境时总结道：“我觉得哈尔滨是一个关系驱动式的创业环境，这几年我回去还是同样感觉。往往几个人出来做事，都是因为谁谁家的亲属可以提供什么样的资源。”
李天天表示，文章发出来之后，有家乡的朋友发微信来说：你这不是把老家的官员都得罪了吗，你是不是出去了所以才敢这么说？但是李天天希望这篇文章如果能够推动家乡产生哪怕一点点的改变，那就很有意义。
对于网上对东北的批评，李天天也认为对东北来说其实是好事，因为那些问题并不是杜撰出来故意黑你的，而是真实存在的。如果东北因为批评而能有一些改变，那再好不过了。
东北现实的投资、创业环境究竟如何，是一个难以有定论的问题。也有东北人对网上铺天盖地的吐槽表示不认同，例如抚顺市委宣传部的官方微信号就发文直言：“投资不过山海关？爱来不来。”“地图炮”当然不值得提倡，但不可忽视的是，一旦刻板印象形成，不管有理没理，它都有种“自我实现”的效应，这是东北需要警惕之处。
新三板挂牌的英冠陶瓷不久前更换了会计师事务所，原本是一件平常之事，理由却很奇葩：原会计师事务所在东北地区不再接收审计业务。
这事闹出风波之后，英冠陶瓷方面更正了公告，把理由改成了“业务较为繁忙，且合同已经到期”。董秘也出来解释称：“此事是因为公司内部出现的差错，导致引发外界误解。”
实际上，在律师事务所、会计师事务所、券商等中介机构，对东北地区的项目“另眼相看”并不是什么秘密。2017年是IPO大年，但是产业实力雄厚的东北三省，IPO公司的数量分别是1家、1家、两家，均属全国最低水平。中介机构有句流传的老话是这么说的，IPO的案子，东北的不能接，农业的不能接，东北的农业项目绝对不能接。
沿海与内地现鸿沟
换个角度，东北之所以会被热议，其实是因为大家对东北怀有很高的期望，期望与现实之间的落差才是最令人纠结之处。东北作为中国第一代工业基地，其产业基础、科教、区位、交通、资源等禀赋均属上乘，因而东北的没落才尤为令人惋惜。
如果把视野放宽到全国，面临困局的绝非东北一地。从2017年IPO公司区域分布能够明显的看出，沿海各省市与内地在资本市场上存在着鸿沟式差距。如果把沿海IPO数上双、甚至近百的各省称为第一集团，中部各省勉强可称之为第二集团，东北、西北以及西南一线则基本处于“掉队”的状态，2017年的“IPO红利”可以说基本上与它们无关。
如果把IPO视作收获，那么投资就是播种。而播种者——也就是投资机构——的数量就是一个很关键的要素了。翻开中国证券基金业协会公布的2017年私募基金管理人登记数据，同样的局面又再一次的出现，以北上广为代表的沿海一线，再次无情地碾压了广大的内地。“投资不过山海关”，“投资不过玉门关”，“投资不上云贵川”，并非空话。
根据投中研究院收录的2007年至2017年十年时间，约3000个真实的私募股权基金退出案例数据，仅广东、北京、江苏、上海、浙江五个省市的退出项目数量就占到了全国的七成！
如果只看刚刚过去的2017年数据，上述五个省市所占的比例几乎没有改变，依然是七成。
以上的数据清楚地显示，北上广浙苏在投资上的强大底蕴已经到了几乎不可挑战的程度。当然这并不令人意外，因为这几个省市也是中国经济最发达地区。
谁是创投的“一线城市”？
如果穿透省级区划来到城市这一级，强大的“北上广深”是不是也是无可争议的四强呢？投中研究院收录的2017年3500多条融资数据显示，事实并不完全如此。
在创投行业，一线城市的排名应该是“北上深杭”。实际上类似的猜测早就在坊间流传，在创投方面，杭州的异军突起和广州的掉队并不是什么秘密。2017年的融资数据把这一猜测落实了。
从数据来看，北京与其他任何一座城市相比都有一个级别或以上的优势，甚至把北京称为“超一线”也并非不可以。而广州的表现虽然尚属不错，但是与杭州的差距已经相当大。
相比之下，比广州更“惨”的是天津，这座传统上的“准一线”城市，在创投行业已经沦为了三线。
在这个表中，值得注意的城市还有“二线”的领头羊成都。成都有一个别的城市几乎无法复制的优势，那就是低房价。有位深圳的投资人在投了成都的项目后向投中网表示，成都的房价是深圳的几分之一，创业公司留住人才比深圳容易得多。并且，成都本地的好大学也很多，人才其实是一个很大的优势。
虽然成都这两年已经大涨，但依然远远低于排在前面的北、上、深、杭、广，甚至还低于排在后面的苏州、南京、厦门、武汉等城。2018年1月9日住房大数据联合实验室、社科院发布了全国261个城市二手房价数据，其中成都仅仅排在第19位，与石家庄、廊坊等地差不多。在这个时代，房价能直接影响公司运营的成本，以及至关重要的人才成本。
沿海与内地差距何在？
加华伟业资本创始合伙人宋向前向投中网点名称赞了江浙沪，他认为，江浙沪地区政府的服务意识、规矩意识、规划意识比较强，政策优惠度与透明度都较高。并且，当地企业家与民众的创新与拼搏意识也较强，市场微观主体活跃。
宋向前还着重指出了一点，那就是这些先进地区的“制度创新”力度。多数情况下，当谈及地方政府对创新创业的支持，多会列举政府出台的优惠、扶持政策。比较有代表性的是各地兴建的各类“园区”，通常都会配套一系列政策。
但是宋向前表示，加华伟业在选择投资区域是，政策优惠其实不是首要的考虑，江浙沪地区也并非政策洼地。相比之下，制度创新要更加重要，因为制度创新程度较高意味着交易成本较低，从而让投资效果更好。
杭州作为一个传统的二线城市，能够跻身创投行业的“一线城市”，靠的并不仅仅是政策优惠和阿里巴巴。领庆创业投资总裁陈波盛赞杭州是“碰到投资环境最方便的城市”，原因也并非政策优惠，而是“办事效率高，政府素质不错”。
丁香园创始人李天天讲述的一件事或许可以作为佐证。2008年丁香园资金链几乎断裂，公司依靠银行的短期贷款维持。虽然拿到了一笔DCM的投资，但是由于公司采取了境外股权结构，需要走外汇手续，据说搞定流程需要几个月的时间，因此几位创始人当时极为焦急。没想到的是，从公司整理材料递交给杭州外汇管理局，到最后200万美元入账，只花了18天，实际的审批只花了8天，整个过程顺利得令人难以想象。
李天天称：“现在回想起来，如果在其中某个环节稍有延误，对企业带来的影响难以预料。”
而谈到内地，宋向前认为，东北和西北地区历史上国有经济居主导地位，经济结构决定了政府和国有企业在这些地区具有绝对的话语权，市场经济和民营经济发育一直不充分。长期的国有经济主导，使得这些地区不可避免的重度遗留或吸收了计划经济思想中的包袱和特征——唯“上”现象、效率低下、官本位文化、酒桌文化、责任意识差、缺少进取心等社会问题集中并被显著放大，久而久之，形成了恶性循环、负向竞争的不良效应。
李天天告诉投中网，这些年基本上隔一段时间就会回一次东北，参加政府的一些会议，看到出台的政策，都感觉非常不错，觉得春天就要来了。但是跟同学、朋友一聊，却又发现好像还是老样子。李天天表示：“出台政策并不难，关键是怎么从基层抓起。当然总的来看政府也在积极求变，并没有不作为，不过积弊已久改起来需要时间。”
一位常驻湖南的投资人告诉投中网，优惠政策不少，不过在政策的具体落实上，与深圳这样的城市还是有明显差距。另一位投资人谈到山东，认为山东“官僚气氛比较浓，权谋斗争浓厚，劝酒风比较盛”。有不少投资人都向投中网提到了内地的“劝酒文化”，这大概是内地商业环境的一个缩影。
一个可供参考的建设性的建议，内地要吸引投资机构入驻，有一件事可以起到立竿见影的效果，那就是亏损项目的税收抵扣。这也是一个多位投资人共同谈及的问题。众所周知创投是一个高风险行业，项目有亏有赚是正常现象，而亏损项目如何在税收上抵扣是一个有待解决的问题。据陈波所言，浙江诸暨在税收抵扣上做的很好，不过其他地方还需要做好服务。
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