FX168财经报社(香港)讯 恒生银行(00011)高级投资市场经理温灼培周五(1月19日)表示，自本周三(17日)美国公开的褐皮书报告指，美国大部分地区均出现工资增长，而且这个增长相当全面，市场便开始意识到美国的通胀快将重临，有关因素正刺激了美国各年期债息率的上升;具指标性的美国10年债券孳息率今早更攀越了2.6%，报2.63%，而二年债息亦升上2.05%。
温灼培指出，回忆去年12月美联储的议息会议，当美联储主席耶伦预期2018年该局将有机会加息三次，市场对有关预期感质疑，不少分析更指不排除今年最终美联储加息次数可能只有两次。然而，随着踏入1月份所公开的经济数字显示，美国以至环球经济增长正逐渐加快，国际商品价格又大幅度上升，以及美国税改方案的通过等，市场开始意识到美国的通胀往后可能会来得更快更急，使美联储今年加息次数可能不止三次，甚至可能四次，个中的转变，可从美国各年期的债息上升中反映一二。
温灼培表示，商品价格的转变是相当明显，以纽约期油及期铜价格为例，两者均重回2014年的高位。石油是众商品之首，是主要能源;而铜则主要用于建筑业及重型机械的制造上，两者用途均相当广泛;当这两商品价格大幅上升，可想象不少制造业及建造业成本将会上涨并带来通胀，幸好现阶段所见粮食价格暂仍未见上升，如粮食价格也跟随上升，料通胀将会来得更急。
美国税改方面，已听到声音指不少美企计划把因税率减免而增加了的盈利与员工分享，也是说今年不少美国员工将可获发放一笔相当可观的花红，料这定当会刺激美国人的消费，而当消费在短时间内突然爆发，但消费品的供应又不能于短时间内满足市场的需求，这会容易引来通胀。
更为重要是，美国的失业率虽已在低水平一段长时间，但期间一直未见工资有所上升，所以也没有为美国通胀带来压力，但如今美联储的褐皮书报告已明确表明，美国工资增长已开始重回，所以现今更不能对美国的通胀掉以轻心，似乎如耶伦所预测，今年美联储加息三次的机会相当高，更不能排除加息多于三次的可能性，这正是目前市场的一个最明显变化，但要进一步确定美联储的货币政策方向，还需等待今年3月新美联储长鲍威尔上台后观察其意向。
