图书行业深度跟踪：销售码洋增速创新高，持续看好“畅销+长销”龙头
渠道升级、细分品类促图书市场显著回暖。销售码洋增速创新高，定价稳定、销量攀升。渠道：线上渠道持续扩张，“跨界经营”促实体书店渠道回暖。内容：头部效应放大，少儿等细分品类成长迅速。
民营图书市场码洋分散，优势公司头部内容禀赋高。
回顾2017，图书市场主要驱动来自销售渠道升级以及细分品类如少儿、文学类图书需求持续增长；市场格局来看，内容头部效应再度增强、长销书优势渐显，少量民营图书公司把控头部、长销内容。展望2018年，二胎政策、消费升级之下，我们认为少儿图书领域仍具备高增长潜力，从头部畅销内容选材策划能力及长销角度，持续推荐卡位优势明显的民营图书策划发行龙头新经典。
新坐标（603040）财报点评：业绩增长符合预期，新产品快速放量
业绩增长符合预期。客户优质，气门传动组精密冷锻件有望持续放量。单车价值提高，市场空间增加。股权激励落地，绑定核心利益。
我们认为公司产品单车价值持续提升，传统气门组业务增长稳健，气门传动组精密冷锻件业务受益于南北大众、德国大众本部和福特的需求，有望持续快速增长。我们预计17/18/19年EPS分别为1.65/2.62/4.06元，对应PE分别是38.55/24.27/15.67x，给予增持评级。
证券分析师：梁 超 S0980515080001；
联系人：陶定坤；
旋极信息（300324）深度报告：军工腾飞，价值提升
嵌入式+装备诊断与健康管理 +自组网，军工业务线腾飞在即。税控业务进入下一发展阶段。建筑智能化提升军工系统大单集成能力，结合时空大数据有新场景。
预计公司17-19年收入分别是33.26/52.67/67.18亿元，同比增长52.0%/58.4%/27.5%；归母净利润分别是3.83/7.45/9.79亿元，同比增长1.4%/94.8%/31.4%；EPS分别为0.33/0.64/0.84元；对应PE分别为47.2/24.2/18.4倍。现金流折现估值：19.12~23.07元，相对法估值：22.25~26.71元。综合估值：20~25元。
证券分析师：王学恒 S0980514030002；
证券分析师：王念春 S0980510120027；
联系人：刘馨竹；
风险提示
证券分析师：王念春 S0980510120027；
联系人：刘馨竹；
证券分析师：高耀华 S0980517060001；
证券分析师：何立中 S0980516110003；
联系人：黄净；
证券分析师：高耀华 S0980517060001；
证券分析师：何立中 S0980516110003；
联系人：黄净；
证券分析师：区瑞明 S0980510120051；
证券分析师：王越明 S0980512040001；
证券分析师：黄道立 S0980511070003；
联系人：陈颖；
证券分析师：王念春 S0980510120027；
证券分析师：高耀华 S0980517060001；
证券分析师：何立中 S0980516110003；
证券分析师：江维娜 S0980515060001；
联系人：谢长雁；
证券分析师：王学恒 S0980514030002；
不同类型企业分阶段实施。IFRS9主要变动之一：金融工具分类与计量。IFRS9主要变动之二：金融资产减值。对保险公司的影响，为减少会计准则变更带来的影响，保险公司或更偏好“低估值、高股息”股票，若指定为FVTOCI，较高的股息收入可提升当期利润，若归类为FVTPL，则股票更为稳健的表现可在一定程度上减少对利润的扰动；此外，通过集中持股，获得将股票资产按权益法入账长期股权投资产的资格。债券配置上，将偏好高信用评级债券。对证券公司的影响，自营业务是券商业绩弹性的主要来源，预计新准则将进一步增大券商β属性；为减少切换影响，预计券商自营权益类规模或下降，使用金融衍生品进行风险对冲重要性提升；直投业务上，大部分股权投资需以公允价值计量，对估值体系的建立提出了更高的要求。
证券分析师：张 衡 S0980517060002；
联系人：侯帅楠；
证券分析师：黄道立 S0980511070003；
联系人：陈颖；
证券分析师：江维娜 S0980515060001；
联系人：李锦儿；
景气周期源于优质产能的扩张。本轮寿险业的景气周期源于供给端优质产能的扩张。行业最大的变化莫过于“代理人-保障产品”模式的建立。代理人平均收入的提升是产能持续扩张的核心。价值创造能力显著提升。友邦保险良好的业务结构及背后的增长，更多的由中国市场驱动。上市险企1月份保费占比逐年抬升，但价值率显著低于全年。寿险股的价值来自两个方面：1）优质产能的持续扩张带来的高质量价值增长，预计该趋势仍将持续；2）平安、太保、新华A股对应2018年P/EV估值分别为1.36、1.12和1.07倍；H股分别为1.28、0.85和0.75倍，估值水平具备吸引力，我们持续看好基于行业保障逻辑下的投资机会。
证券分析师：王继林 S0980516080003；
证券分析师：王学恒 S0980514030002；
证券分析师：区瑞明 S0980510120051；
证券分析师：王越明 S0980512040001；
证券分析师：王念春 S0980510120027；
联系人：刘馨竹；
证券分析师：李君海 S0980517040001；
证券分析师：骆志伟 S0980517080004；
证券分析师：黄道立 S0980511070003；
联系人：陈颖；
证券分析师：王念春 S0980510120027；
证券分析师：欧阳仕华 S0980517080002；
证券分析师：唐 泓 翼 S0980516080001；
联系人：高峰；
证券分析师：欧阳仕华 S0980517080002；
证券分析师：唐 泓 翼 S0980516080001；
证券分析师：欧阳仕华 S0980517080002；
证券分析师：唐 泓 翼 S0980516080001；
黄金276.6,跌0.43%;铜53560.0,跌0.24%;铝14535.0,跌0.07%;铅19270.0,涨1.23%;锌25975.0,跌0.25%;白银3798.0,跌0.42%;镍96000.0,涨0.07%;锡142620.0,涨0.0%。
豆油5526.0,跌0.07%;豆粕2800.0,涨0.04%;豆一3135.0,跌0.95%;玉米1818.0,跌0.55%;棕榈油5202.0,涨0.0%;鸡蛋4680.0,跌0.7%;玉米淀粉2122.0,涨0.0%。
棉花15300.0,涨2.2%;强麦2494.0,跌0.24%;菜籽油6490.0,涨0.0%;白糖5881.0,跌0.32%;普麦2474.0,涨0.0%;菜籽粕2205.0,跌0.14%。
伦敦布油69.17,跌0.4%。
欧元/美元1.22,涨0.44%;美元/人民币6.42,跌0.24%;美元/港元7.82,跌0.01%。
