原标题：【FICC工作笔记】2018年1月18日星期四

编者语：

【FICC每日播报】专栏由巴曙松教授固定收益研究小组负责整理，从“重要事件及经济数据”、“资金面”、“汇率市场”、“二级市场”、“国债期货”、“一级市场”、“理财产品”等几个方面对FICC市场的动态变化做全面、及时的介绍和分析解读，旨在为广大读者提供快速有效第一手FICC市场资讯。敬请阅读。

【重要事件与经济数据】

重要事件:1.保监会、财政部联合发布《关于加强保险资金运用管理 支持防范化解地方政府债务风险的指导意见》，要求加强保险资金运用管理，支持防范化解地方政府债务风险；鼓励保险机构购买地方政府债券，严禁违法违规向地方政府提供融资，不得要求地方政府违法违规提供担保。

经济数据:1.国家统计局：中国2017年最终消费支出对GDP增长的贡献率为58.8%。

2017年城镇居民人均可支配收入36396元，实际增长6.5%。

2017年农村居民人均可支配收入13432元，实际增长7.3%。

中国2017年单位GDP能耗比上年下降3.7%。

中国2017年末城镇化率为58.52%，比上年末提高1.17个百分点。

2.中国2017年全年国内生产总值超过80万亿元人民币。

【资金面】

周四央行进行800亿元7天逆回购操作、700 亿元 14 天期逆回购操作、100 亿元 63 天期逆回购操作。有 700 亿元逆回购到期，当日净投放 900 亿。早盘资金面维持紧张态势，隔夜押利率加权适量融出，但仍供不应求，顶格融入需求堆积；午盘后，大行开始融出隔夜至7天资金，市场情绪逐步缓和，直至尾盘短期资金转松，但跨月及跨春节资金仍较为紧张。截至收盘，隔夜银行间质押式回购加权利率 2.9745%，较昨日下行1.21bp，7 天回购加权利率 3.8133%，较昨日上行 9.33bp。

【利率债一级市场】

今天上午发行了1、3、5年期进出口行债，中标利率分别为4.3%、4.83%、5%，倍数分别为3.7、2.74、3.1。今天下午发行了5年期和7年期国开债，中标利率分别为4.99%和5.09%，其中7年期为近期政金债新高，全场倍数分别为2.78和2.33。

尽管央行连日净投放维持流动性稳定，但是一级市场中长期债券的中标利率一再创下新高，尤其是7年期国开债连续两周超过非国开债的利率，且国债期货价格也创下新低，显示出市场情绪仍然偏弱，预计短期内收益率曲线仍将陡峭化。

信用一级方面，18格力SCP001，目前边际4.98%，发行人预期票面不超过4.7%。18粤电SCP001，当前边际利率5.18%。18常州城建CP001，目前边际7。18常州投资SCP001 ,边际6.2%。18陕煤化SCP001，目前边际5.4%。18厦路桥SCP002，当前边际利率5.40%。18人福CP001, 边际6% 。18邹城资产MTN001, 目前边际7.5% 。18厦门市政MTN001, 当前边际5.64%。18常州投资SCP001 ,边际6.2%。18铁建地产MTN001，票面 5.94%。18南方水泥SCP001，最终票面5.25%。

公司债/企业债方面，周四公司债发行17厦门路桥小公募，3+2年，中诚信证券AAA/AAA，5.59%；发行17深圳国际小公募，3+2年，联合信用AAA/AAA，发行结果待定；发行17天津滨海建投非公开，3+3+3+1年，联合资信AAA，发行结果待定；发行17招商证券次级债，2年，中诚信证券AAA/AA+，发行结果待定；周三发行的17深圳华侨城小公募，联合信用AAA/AAA，3+2年发在5.59% ，5+2年发在5.70%；发行的17兴业证券非公开，3年，中诚信证券AAA/AAA，5.7%；发行的17山东胜通非公开，2+2+1年，大公国际AA+/AA+，7.5%。周四企业债发行18潜山债，AA+/AA-，7年，6.98。

【二级市场】

今日利率债收益率整体小幅上行。今日早盘进出口行债新发3年期，续发1、5年期，招标利率涨跌互现；午后国开债续发5、7年期，招标利率整体上行。截止日终， SKY整体波动2BP以内；国开债收益率曲线整体波动1-4BP，农发行债、进出口行债收益率曲线整体波动1-4BP。具体来看，SKY_3M受189902带动稳定在3.38%；SKY_1Y稳定在3.58%；SKY_3Y受170023带动稳定在3.67%；SKY_5Y受170021带动上行1BP至3.9%；SKY_7Y上行2BP至3.92%；SKY_10Y受170025带动上行2BP至3.98%；30年期国债收益率受170022带动稳定在4.37%。国开债曲线整体上行，3年期170209带动上行3BP至4.92%；5年期170212带动上行4BP至5.07%；10年期170215带动上行4BP至5.12%。农发行债曲线整体上行，10年期受170415带动上行4BP至5.18%。进出口行债曲线整体小幅波动，1年期受180301带动下行2BP至4.43%

利率互换方面，挂钩7天REPO互换曲线短端平均上涨1个点，长端平均上涨2个点；挂钩3个月SHIBOR的互换曲线短端平均上涨2个点，长端平均上涨5个点。

今日中短期票据曲线涨跌互现。具体来看，中债中短期票据收益率曲线（AAA）3M期限收益率下行1BP至4.76%，6M期限收益率上行2BP至4.80%，1年期收益率上行1BP至5.08%。中债中短期票据收益率曲线（AAA）3年期收益率下行2BP至5.28%，5年期收益率下行2BP至5.43%。城投债曲线整体小幅波动。具体来看，中债城投债收益率曲线（AAA）0.5Y期限上行2BP至4.99%，0.75Y上行4BP至5.04%，3Y稳定在5.38%，4Y稳定在5.48%的水平。

【理财产品】

今日起发行的理财产品共510支，保本型产86支，非保本型产品424支，预期收益4以上的387支。银行理财产品最新预期收益率：国有控股银行3个月：4.99，全国性股份制银行3个月：5.24，城商行3个月：4.96，外资行3个月：5.56。

【外汇市场】

周四，美联储预计美国经济在减税提振下增长乐观，但对于经济有多接近过热以及今年升息的必要性，美联储内部看法却不一，由此美指冲高回落，其他非美货币震荡走高。1月18日，人民币兑美元今日中间价下行66个基点，达到6.4401；人民币兑美元即期闭市时报6.4255，较上一交易日上行70个基点；截至北京时间18点，美元指数报于90.73，较前一收盘价下跌0.15%；欧元兑美元上行0.24%，报1.2215；英镑兑美元上行0.09%，报1.3843；美元兑日元上行0.02%，报111.31；澳元兑美元上行0.09%，报0.7977。

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