今天的黄金价格和黄金市场是国际性的，新兴市场对实物黄金的兴趣要高得多。只要看看俄罗斯和中国的黄金购买政策就知道了。15年来，美元、英镑、欧元和所有法定货币的金价都表现得非常出色，每年增长7％至12％。新兴市场货币金价的涨幅更大。
黄金价格的改变，经常反映的是选择报价的货币价值的改变。无疑去年以来美元金价的表现也是如此。2017年，黄金的美元价格更多地反映了世界主要货币的感知价值，而不是像通货膨胀、核战争威胁等全球事件。
因此，当金价改变时，反映的是它如何被该货币相关认知的，更重要的是，该货币与其他货币相关时的表现是怎样的。黄金是一种货币，一种最重要的避风港和美元的替代品。
8种新兴市场货币，目前金价处于历史最高，比美元、欧元或英镑金价表现更强劲。这从和西方不同的角度给出了黄金市场的视角。
黄金以美元定价已经12个月表现不错了，并且保护了那些持有美元资产的人免受2017年美元进一步贬值的影响。然而，黄金的对冲收益在新兴市场货币上更为明显，因为在2017年它们的价值继续在下跌。这告诉新兴市场和用其货币的人，世界并不处在由美国领头的复苏之中。
新兴市场更加多元化的世界图景告诉我们，黄金作为货币和避险货币的角色更为重要，而黄金又是对抗货币贬值的对冲。
西方投资者和储户应该谨慎对待印度主妇和中国人民银行的多元化主导，并拥有实物黄金。美元霸权的玩笑不可能持续太长时间，所有货币，包括欧元和英镑在未来数月和数年内很容易进一步贬值。
（马克· 奥比纳 覃维桓/译）
