作者：小轮王
2018年1月17日，港股收盘点位31983.41，成为了香港恒生指数有史以来最高的指数点位，一项历史纪录又在我们的见证中诞生，而那个已经持续了十年有余的31958，也不再如魔咒一样缠绕在每位港股投资者心头。
作为一名投资港股超过16年的内地投资者，从最保守的“破铜（358） 烂铁（347、323、1053）两桶油（857、386）”入手开始，有幸亲历见证过中银香港的发行，SARS前后香港楼市股市的低迷，从看香港“窝轮天后”李颂慈的专栏开始接触权证，内银、内险、腾讯的发行和火爆，从2003年中到2007年中的一路牛市，然后是最火热也是最疯狂的2007年5-11月，因为港股直通车的传闻，香港股市疯狂上涨，而一切美好时光都于2007年11月5日“直通车缓行”宣告结束，伴随着全球金融风暴的冲击香港股市在一年内腰斩再腰斩，最低点跌到10676，即差不多正好跌去了三分之二！汇丰配股时，香港股评人胡梦青在电视直播时居然当场掉泪，那个场境相信每个港股投资者都不会忘记。
其后的时间，笔者的记忆反而不是那么深了，总之市场潮流不停变幻，唯一不变的就是腾讯永远涨，阿里巴巴（1688这个号现在还空着呢，阿里会回来吗？）退市去了美国，周期类个股涨了又跌了，手机链随苹果兴起，2382和2018居然进了恒指，而香港本地银行和地产股的声音越来越轻越来越小。慢慢地，沪港通开了，深港通也开了，2015年小牛市中港交所创出2007年后新高311（不除权），然后市场又是一波快速下跌，直到2016年3月，才开启了这一波创新高大牛市之路！
这一波牛市的根源，是中国经济增长以及全球经济向好的大环境背景，是港股市场在全球资本市场的低估值，是沪深港通机制有效运行后北水南下争夺优质核心资产，是过去一年以美股头部资产个股和A股漂亮50的聚焦聚资金流为特点的投资风格体现，即高市值、高流动性、高增长（前景）的板块龙头类个股，这也许是互联网化世界的进化结果，在细分行业都是龙头为王赢家通吃，行业老三以后的公司几乎都会失去关注价值。
这一波以及未来的市场风格，也许仍会继续，港股中以恒指和国指成分股以及中港通标的为范围的优质核心资产会继续得到更多资金关注。以今日恒指上冲时的表演来看，388绝对是市场信心指标，下午14：26开始放量后，引导5、700及内银板块上攻，虽然近日港府表示不会轻易调减证券交易印花税，但李小加和港交所的三条表态内容大大刺激了该股近两天的表现“同股不同权新经济公司最快或可在6月底申请在港上市”、“2018年将ETF纳入互联互通是两地市场的共同心愿”、“港交所拟年内推出A股衍生品产品”。388绝对是牛市放大器，印象中曾看过一种测算，港交所的股价较恒指自带1.4倍杠杆，因此我一直强调以388为核心持股迎接港股牛市。辅之以四只票，包括TMT股王腾讯，狮王汇丰（此两票各占恒指权重10%）,内险2318，内银939，基本可以享受港股牛市的快感了，当然如有经验者利用衍生工具，那效果就更不一般。
恒指冲破2007年高位后，由于短期升势过急，也许需要一波调整休养，下一步着眼点应是进可攻退可守，从大的板块来说，目前相对最为落后的非内银板块莫属。瑞信、中金、天风等最近发了不少看好内银板块尤其是四大行的分析报告，主要观点无外乎低估值，坏帐率拐点来临，赢利前景趋光明，未来利差空间扩大等，而四大行较中小行更为规范，受监管政策变动之影响更小且或可受益于资金成本更低。依我个人喜好，建中工农排序，大家自选心头好。为什么？冲关用建行（恒指权重内银老大），低估看中行（四大中最低PB值）。看重内银板块的核心原因，就在于强势权重中挑估值最低，升势最落后之板块，总体而言，今日恒指破关，内银板块功不可没。
恒指新高，从个人角度当然希望港股可以继续涨涨涨，但从实际操作来说，任何情况都可能发生。回顾2007年见顶后的操作，很多人后悔的都是未能及时止赚，或在出局后，太早又回身试图抄底。因此面对新高的港股，起码在心里要预先做好两手准备，针对自己的持股定好止赚止损位，到价一定要严格执行。心怀敬畏，绑好安全带才能继续随市场浪潮飘得更远更高，泡沫破碎后固然是一地鸡毛，但在破碎之前，谁也不知道那泡泡会涨到多大，而最后一段也是最丰美的阶段。市场的顶，永远只有在下跌之后我们才知道，大胆设想，认真求证，严守纪律才是市场操作之道。
当然，目前的恒指点位与2007年时虽然相近，但仍有根本性的区别。当年的32000点对应恒指25倍PE，而目前恒指PE应仍在15倍左右，不计业绩增长，如果市场向上给予20倍估值，那就是40000点以上了。
风物长宜放眼量，不惧浮云遮望眼。相信港股的大时代仍然在进行之中！
