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转眼之间，2018年就这么到来了。对于很多上市公司而言，2017财年也快要画上一个句号了。于是这段时间赶在4月份2017年年报出来之前，很多公司开始发布2017年业绩预增公告，并以此希望投资者多加关注，踊跃投资。不过在大多数公司大报喜讯的同时，依然有一些上市公司不得不披露公司业绩预减的事实，虽然盈亏乃上市公司之常事，但是披露业绩下滑似乎面子上还是有点挂不住。
业绩大幅下滑的智慧能源
而且在业绩预减的多家公司中，如果业绩稍有下滑或许还不会引发关注，但若公司出现业绩大幅下滑，便会引起很多吃瓜群众的围观了，智慧能源(600869-CN)似乎就引起了很多吃瓜群众的关注。
1月16日晚间，智慧能源发布公司2017年年度业绩预减公告。公告中称“经财务部门初步测算，预计2017年年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期（法定披露数据）相比，将减少21,172.29万元到23,672.29万元，同比减少73.84%到82.56%。”与此同时“归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润与上年同期（法定披露数据）相比，将减少21,977.84万元到24,477.84万元,同比减少81.47%到90.73%。”
对比公司2016年年报数据，若公司2017年归母净利润同比减少21,172.29万元到23,672.29万元，那公司2017年归母净利润将只有不足1亿元，净利润情况甚至不如2014年同期水平。对此智慧能源给出的原因是“本期业绩预减的主要原因是2017年度公司主要原材料价格波动较大且同比大幅上涨”。
从智慧能源的主营业务构成来看，公司目前以线缆业务为主，占公司主营业务的83.69%；公司第二大业务是智慧能源，占16.01%。
从公司披露的营业成本情况来看，公司2017年上半年，作为公司第一大主营业务的线缆营业成本大幅上涨，同比上涨了48.5%，这一增幅远高于其他年份线缆营业成本的同比涨幅，这有可能与公司所描述的“原材料成本上涨”情况相符。
公司的财务状况如何？
纵使2017年公司因产品原材料原因导致业绩下滑，但总归留得青山在不愁没柴烧，如果公司经营能力以及财务状况还看得过去的话，似乎公司的成长性至少可以有所保证。那智慧能源的内在水平又如何呢？
先从公司的应收账款来看，公司近三年应收账款金额持续不断向上增长，2014-2016年的复合年增长率达到11.10%。而与此同时，公司同期营业总收入的复合年增长率仅有3.85%。而且在2016年，公司应收账款金额与当期营业总收入占比达到33.81%。这就很尴尬了，公司每年下游客户的应收款金额不断增加，营业总收入增速反而较慢，这说明公司在市场经营方面受到一定阻碍，目前与产品下游经销商磨合程度不够，这也反映公司目前的产品在市场上或占有率不高，公司市场地位较低。
而在公司现金流方面，从2016年起公司经营、投资现金流出现净流出，且公司经营现金流净额远低于当期归母净利润，这说明公司自2016年起获现能力大幅降低，公司自有资金也不足以支撑公司持续经营以及扩大生产，而这正有可能是公司线缆原材料上涨导致的结果。
从公司负债情况来看，虽然从2014-2016年公司资产负债率在持续降低，但这一情况似乎很难继续在2017年年报重现。根据公司在2017年10月13日发布公告称，公司累计新增借款已经超过上年末净资产40%。这说明公司获现能力或在进一步下降，公司或已经到了需要靠举债融资维持生计的境地。
其实，智慧能源原称远东电缆，公司在2014年8月为赶上“智慧城市技术”与“物联网”概念末班车积极改名。但殊不知，并非所有“智慧概念”的公司业绩都会“疯涨”，脚踏实地填充公司的业务水平才是王道。
作者：聂一洲
编辑：张骏芬、徐冰莹
