FX168财经报社(香港)讯 由于美元弱势不改，黄金徘徊于4个月高位下方。
欧洲央行(ECB)传出消息或在9月后结束购债，使得美元承受的压力更大。
上个交易日美元触及2014年年末以来低点90.28，给去年年底美元迎来转折的说法浇上一大盆冷水。
黄金下跌0.46%至1333.45，白银下跌2.02%至17.00。
铂金下跌1.19%至985.20，钯金下跌1.33%至1110.99。
全球最大黄金上市交易基金SPDR Gold Trust GLD周一的黄金持仓与上周五持平 。
南辕北辙
布伦特原油期货走上每桶70美元左右，接近三年高位，这主要因石油输出国组织(OPEC)成员国与俄罗斯减产，而且全球经济增长强健支撑强劲需求。
能源价格上升一方面对股市是利好消息，另一方面将刺激通胀加速上涨。
不过需要指出的是，由于油价在目前关口继续上升会显著提高美国页岩油厂商的盈利，因此俄罗斯方面可能不愿意看到这一情况的发生，从而增加OPEC减产协议的不确定性。
尽管多家投行上调了今年的油价预期，普遍还是处于70美元下方，证明油价很难维持在现有的高位上。
此外美元疲软对商品行情的推动作用功不可没，黄金当然也从中获益良多。和一些预测不同，全球转向紧缩目前为止并未对黄金产生实际打压，可能的原因是实际利率仍然普遍处于低位。
需要看到的是，在通胀未见明显起色的情况下，大央行不约而同地采取渐进式的脚步。这意味着真实利率短期内不会出现多大提高，黄金的持有成本提高有限。
与此同时，欧洲央行的鹰派声音和政治不确定性的卷土重来都让美元的反弹举步维艰，再加上能源造成的通胀压力上升以及数字货币最近的风声鹤唳，黄金自然受到了热捧。
然而欧元的背后隐藏着一件被人忽略的事情——欧美政府债券利差和走势从去年末就出现了明显的背离。
(欧元/美元周图 FX168财经网)
德国和美国2年国债收益率扩大至1999年以来最阔，同时欧元兑美元却呼啸上扬。这一现象在2009年和2013年也出现过，在这两次背离之后，欧元兑美元大幅下跌。
可以肯定的是，反常现象终究会归于常态，那么只会存在两种可能——欧元兑美元大跌或者德国国债收益率跳升。
无论是哪种结局，对黄金来说都很不妙。
根据世界黄金协会(WGC)在1月发布报告，去年黄金上市交易基金的增长中欧洲为主要驱动，占到全部流入的75%，其中德国的上升最明显。一旦德国国债出现崩盘，那势必会削弱黄金的吸引力。
(北美、欧洲和其他地区持仓变化 来源世界黄金协会)
从更长远来看，通胀如果最终未能达到理想水平，那真实收益率随着不断加息会有一天回归正常化，到那时投资黄金就更显得没有意义。
美国费城联储主席哈克(Patrick Harker)上周五表示，“我预计美国今年的通货膨胀率将继续低于我们的目标，2019年稍高于目标，然后在下一年回落到2%以下。相比于经济活动，我更坚信我对通货膨胀路径的看法。”
市场观点
福四通国际分析师Edward Meir称，黄金似乎在通胀预期上升和美元下跌的共同作用下走高。
他补充道，不能确定黄金能否熬过今年的高收益率环境，尤其是美元可能最终趋势反转。
MKS PAMP集团交易员Sam Laughlin称，当黄金接近1350时，短期可能会出现更多轧空，而去年9月高点1357是最终目标。
他补充道，1330附近支撑会防止进一步下滑，不过如果低迷持续一段时间，1305-1310会是关键支撑的支撑位置。
