对美元来说，2018年可谓开局不利。美元兑其它货币早已贬值近2%，并处于逾三年来最低水平。在刚刚过去的2017年，美元也下跌了10%。今年迄今，美元兑所有主要货币均走软。去年美元兑除巴西雷亚尔外的所有主要货币都重挫。
(今年迄今美元兑所有主要货币走软 图片来源：彭博、FX168财经网)
这究竟是怎么回事？由于美联储在过去一年一直在上调利率，这种跌势或许会令人感到有些困惑。加息通常会提高美元的价值，因为这会导致更多的外国投资者购买美国资产。加息还有助于抑制通胀。
美国经济连续两个季度保持强劲增长，强劲的假日销售表明，这一趋势在去年年底继续。许多专家预测，最近的减税政策将给经济带来更大的动力。
但退一步说，美元下跌并不令人意外，这也不应该成为一个主要问题。
内外部因素致使美元走软
外汇经纪商FXTM首席市场策略师Hussein Sayed周一在一份报告中写道，欧洲经济的迹象，尤其是德国和法国，正导致一些投资者涌向欧元而不是美元。欧洲的复苏甚至让更多的投资者相信，欧洲央行将比预期更早地结束其大规模的债券购买计划。
这将推高欧洲债券收益率，使欧元与美元相比更具吸引力。一些人甚至猜测，欧洲央行可能会在今年晚些时候或明年初开始加息。
因此，美元的“疲软”可能只是相对的。欧洲经济正在好转，投资者正押注于此。
但美元贬值不能完全归咎于海外的情况。一些分析人士认为，美国的政治问题也在推低美元。
BK资产管理(BK Asset Management)外汇策略部门董事总经理Boris Schlossberg指出，美元疲软不仅仅是全球经济好转所致。越来越多的投资者开始相信，本周晚些时候美国政府可能会关门。除非国会通过一项短期融资决议，否则政府停摆的局面将在周五发生。
Schlossberg在报告中表示，美元走软的原因有经济因素影响，也有政治因素推动，因为目前全球对美国政局的关注都在不断增加。
目前还不清楚是否美国国会能达成一项协议，因为共和党反对奥巴马时期的“青少年暂缓遣返”(DACA)项目。该计划为暂时免除当时以青少年身份入境美国的非法移民递解出境。
特朗普曾暗示，他可能愿意与民主党达成协议，但前提是他们支持他在墨西哥边境采取更严格的安全措施的计划，这可能难以获得成功。
而特朗普的“口无遮拦”也让美国政府停摆风险进一步攀升。在1月11日一次白宫会议上，部分参会人员建议保护加勒比地区和非洲移民，美国总统特朗普脱口而出：“为什么我们要让那些粪坑国家(shithole countries)的移民来美国？为什么不能让像挪威这样的国家的居民来美国？”
此番言论让情况变得更加不确定。特朗普甚至采取了不寻常的举动，否认自己是种族主义者。Schlossberg补充道：“在过去几天的积怨之后，政府关门的风险增加，这一因素也可能打压美元。”
(图片来源：BK资产管理、FX168财经网)
受美元持续走软推动，人民币兑美元攀升至两年来最强水平。德国央行执委会成员东布雷(Andreas Dombret)在香港亚洲金融论坛(Asian Financial Forum)表示，德国央行已经决定决定在外汇储备中纳入人民币。
(人民币兑美元攀升至两年来最强水平 图片来源：彭博、FX168财经网)
2017年上半年，欧洲央行共增加等值5亿欧元的人民币外汇储备。新加坡、俄罗斯等60多个国家和地区将人民币纳入外汇储备。
美元走软是否会伤害美国经济或股市？到目前为止，情况似乎并非如此。事实上，美元贬值甚至可能会有所帮助。经济学家预计，今年美国经济料增长2.6%，而欧元区经济料增长2.2%。
疲弱美元应会增加美国出口商的获利。特朗普在2017年曾多次表示，他认为美元过于强势，如果美元贬值，他不会介意。
2016年年底的时候，美联储的贸易加权美元指数显示，自2014年初以来美元已经升值26%。因此，特朗普在上台之前曾谈到美元走强“扼杀”了美国制造商在全球竞争的能力，这也就不足为奇了。
(特朗普 图片来源：美联社、FX168财经网)
自那以来，贸易加权美元汇率下跌了6%以上，这使得海外消费者购买美国商品的成本降低了，并使本地产品对国内买家更具吸引力。
弱势美元对美国跨国公司的业绩会起到提振作用。一旦苹果(Apple)、微软(Microsoft)、强生(Johnson & Johnson)、埃克森美孚(XOM)和宝洁(Procter & Gamble)等美国跨国公司将海外销售收入和利润转换成美元，其海外营收和利润的价值会提升。
事实上，强势美元曾是股市投资者眼里的大麻烦，因为这令美国跨国企业以美元计的外币盈利缩水。
在美国企业巨头良好的业绩推动下，过去一年华尔街不断刷新纪录新高。
美元贬值可能会吸引外国游客到美国来旅游来美国旅游的人数可能会激增，就像金融危机时期那样，当时随着美联储激进地放宽货币政策，美元汇率走软。
美元持续贬值将成问题
当然，假如美元持续贬值，最终会成为一个问题。尽管欧洲消费者可能会对美国的进口商品有所依赖，但美国人购买海外商品的成本却越来越高。此外，随着美元贬值，美国人跑到欧洲或者其它国家，他们的消费能力会遭到削弱。
另一件让美国人比较郁闷的是，随着美元持续走弱，汽油价格也随之走高。许多自然资源，包括石油、金属和农产品都是以美元计价的，因此当美元贬值时，这些材料的价格通常会上涨。
当然，最重要的一点是，大量的美元抛售可能会导致通胀飙升，而这是没有人愿意看到的。
但美元持续大幅贬值的可能性并不大，也难以重现2017年的大跌态势。
美元依然面临一些潜在利好因素：首先，美国经济强势表现可能会促使美联储加快加息步伐，尤其是美国通胀面临加速上升的风险。其次，美国税改通过后，美国的税收在全球具有较大竞争力，有利于制造业回归美国并资金回流美国。这对美元上涨有促进作用。第三，美元以外的主要货币大幅升值，这可能令这些央行收紧货币政策的动力减弱。最后，美元眼下已经超跌，在低期望值、极端看空的情况下，任何利好消息都可能引发美元反弹。
尽管美国政坛风波不断，但大多数全球投资者仍然认为美元是世界上最稳定的储备货币。环球银行金融电信协会(SWIFT)的数据显示，美元仍是世界第一大支付货币。
(美元仍是世界第一大支付货币 来源：SWIFT、FX168财经网)
