烧酒成为A股标杆并非笑话
2018-01-16 09:09:00 来源:搜狐财经

原标题:烧酒成为A股标杆并非笑话

烧酒成为A股标杆并非笑话

消费升级是误导股民暴炒茅台的传销口号

——贵州茅台无科技含量、无产业关联度

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新教授

昨天,贵州茅台股价逼近800元。股民不禁要问:它还会重回200元至300元区间吗?勿用置疑,追涨搏傻者将成最后的买单者。自我救赎是参赌者的唯一选择。

2018年,A股可能存在的两大风险或不确定性:一是美股长达9年的大牛市可能终结,美股熊市势必冲击A股市场;二是贵州茅台暴炒结束,可能重回300元左右区间,最终仍由股民买单,而且还会伤及A股市场。警惕贵州茅台暴炒,变成一地鸡毛!

贵州茅台是贵州人民的骄傲,它也是贵州省的“摇钱树”,更是中国白酒行业的标杆。这一切都是不可否认的,完全可以想像:贵州茅台一定也是贵州省“精准扶贫”的最大功臣!我们敬重并支持贵州茅台能有更大的突破与发展,为贵州省扶贫、脱贫攻坚作出更大贡献。

贵州茅台股价(2014年1月至2018年1月)走势图

贵州茅台股票自2001年上市至2006年初,一直运行在50元之下;2007年大牛市首次突破100元、200元大关,随后贵州茅台股价最低跌至84元。

2014年初,贵州茅台股价停留在100元附近,2015年重回200元附近。2016年1月,贵州茅台股价从200元下方开始了本轮拉升暴涨行情。2016年7月5日首次突破300元的历史关口。在短短的两年时间内,贵州茅台股价连克300元、400元、500元、600元、700元、直逼800元等6大整数关口!两年累计上涨300%!

经过短短两年的暴炒,贵州茅台市值从两年前的2500亿元迅猛膨胀至1万亿元,目前市值相当于两年前的4倍!这种“买者自负”的搏傻游戏何时结束?没有答案!

事实上,贵州茅台确实很暴利。原因何在?这似乎是一个迷。与同业比较,贵州茅台的营收相当于洋河股份的2倍多,但其净利润却是洋河股份的近4倍。同样,贵州茅台的营收是五粮液的近2倍,但其净利润却接近五粮液的3倍。此外,贵州茅台的营收是泸州老窖的近6倍,但其净利润却相当于泸州老窖的10倍。由此可见,尽管整个白酒行业盈利水平远高于银行业,但贵州茅台的盈利水平却明显高于整个白酒行业。

银行是公认为的“暴利”行业,但与贵州茅台相比,则所有银行可能会感觉自愧不如。与贵州茅台净利润规模相当的平安银行,其净利润/营收之值只有20%略多,而贵州茅台则比银行高于近20个百分点。难怪有不少上市公司或PE,它们都会抢着参股白酒企业,因为酿烧酒比办银行还要更赚钱。

与办实业相比,白酒企业确实太暴利了,这让许多实体企业无地自容。格力电器是民族企业的骄傲,它的营收相当于贵州茅台的3倍,但其净利润却远不及贵州茅台。同样,作为钢铁龙头企业,宝钢股份在吸收合并武钢股份后,其营收相当于贵州茅台的4倍多,但其净利润却不及贵州茅台的1/2。

白酒股暴炒背景及原因,大概有两个:第一,A股缺乏新经济龙头股、标杆股,“山中无老虎,猴子充大王”。第二,新股、次新股及小盘股估值严重泡沫化,炒无可炒,“价值投资”成为短炒投机的新题材、新借口,更是“短炒资金”的避风港湾。

在贵州茅台股票遭遇暴炒的原因分析中,有一种“解释”对股民最具有欺骗性、误导性,他们说:贵州茅台的业绩上升是“消费升级”的结果;贵州茅台炒作也是投资者对“消费升级”的认可与追捧。

实际上,贵州茅台并非大众消费品,也非健康饮料,它只是一种专属于“少众”人群的奢侈品。作为传统烧酒酿酒业,它既无任何科技含量,更无产业关联度,它对实体经济也无任何刺激或促进作用,何来“消费升级”之说?

贵州茅台成为A股最高股价或标杆,这是一个极具讽刺意味的现象。在欧美发达国家,作为股市标杆,一般都是高科技、新业态、互联网公司,或是金融企业,因为只有它们,才能代表着新经济、新技术、新产业,从而引领经济转型、产业升级的新方向。

新时代,A股IPO标准应该更包容、更开放,我们应该让更多的优秀企业(如BAT)留在境内上市,让腾讯、阿里巴巴、百度等世界一流企业回归A股市场。一个大国的A股市场,不能缺乏新时代、新产业的支撑,创新型国家的建设需要大批高新技术产业的引领。

最后必须声明,本文绝无贬低贵州茅台及白酒股之意,只是提醒参赌贵州茅台的股民:谨防贵州茅台重回两、三百元区间。与此同时,A股IPO体制改革应该更包容,让BAT之类的优秀企业留在A股市场,因为它们是新经济、新时代的卓越代表之一。

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