作者：三万
昨天，A股终结奇迹“11连阳”，上证指数微跌0.54%，然而，整个市场，却是残酷血腥的一天，创业板大跌2.97%，一天跌完两周涨幅。整个市场，仅300家是上涨的，其余全是收绿，按死在跌停板的，也近30家。
去年的冰火两重天依然在延续，人们期待的二八转换也没有到来。科技股？成长股？未来在哪里？券商们吹风的中小创才是中国未来，早已在跌跌不休下，淹没的毫无声息。
问题出在哪里？其实很简单，因为中国的股市生态，已经发生了天翻地覆的变化，而绝大多数从业者，并没彻底转换观念。
如果您有印象，笔者在去年11月曾写过一篇文章，认真读完这篇文章的应该都知道，这篇是个标题党，文章所写和标题关系并不大，和茅台酒也关系不大。
文章的后半段，通篇都是在描述资本市场的估值改变。比如：
基于这个判断，又给出以下逻辑：
如果您加有笔者的微信，更应该知道，笔者不仅仅是这么推导的，也是这么操作的。
以上发生的变化，今后依然有效。回到今天的主题，我们将再次梳理目前A股市场的生态，再次强调，请注意，它已经发生了巨变。
1
政策环境巨变
在过往的经验中，我们都会认为，既然大盘股涨了那么多，怎么着也该小股票涨涨了吧？不会拉下很多的。
同时，中国经济慢慢在走好，独角兽公司越来越多。那2018年的行情，应该以高新科技为主。板块轮动，合情合理。
这么想的，都是错的，都太过于主观了。让我们看看高层是怎么看待中国经济的。
当你认为中国经济要走好，中财办副主任说：中国经济不再追求V型反转。所以我们仍然是L型。
当你认为供给侧改革已经完成，习总书记说：改革还在路上，不能有歇歇脚的想法。
看到没？整个中国经济的宏观面，仍然是以改革为主基调的。
在这个过程中，就是要甩出有风险的因子，很显然，这部分群体最容易死掉的就在中小企业。作为风险管理者，大而不倒是它要看到的。所以，中国进行的一系列改革，都是对中小企业的残酷压力。
马太效应注定了强者恒强，大者恒大。加之城镇化末期，在毫无商业壁垒情况下，谁又能与之抗衡？
这就是龙头企业，龙头上市公司最核心的估值逻辑。笔者坚定的认为：
2018，中小创依然没有机会；
2018，结构性行情依然属于龙头绩优股；
请您一定理清思路：
平安茅台上涨，并不是中国的悲哀；
不能把茅台上涨等同于白酒上涨，也不能把科技股下跌等同于阿里巴巴、腾讯下跌；
不能把A股中小创等同于中国科技股；
茅台的市值再大，在BAT面前都是小弟弟，无法掩盖中国科技股市值的伟大。
2
去散户化彩色文字
很多股民心中都有一个永恒的疑惑，为何美国股市散户那么少。这个笔者之前也阐述过一些观点：
1、不限涨跌停制度对散户的绞杀；
2、普通美国人存不住钱，好公司股票，和他们基本无缘；
美国股市的所谓“成熟”，是果，真正的因是散户早已被猎杀完毕。同样，中国A股，也正走在去散户化的路上。
为何？很简单，只需要想明白几个问题：
1、为何好公司不愿意在A股上市？
2、A股市场长期的剧烈波动最大因素是什么？
请记住：中国股市，未来一定是要为优秀企业敞开大门的。但在敞开大门之前，必须要解除场内的消极分子。
也很好理解。好公司要上市，必然是希望市场给予良好的估值。但是在过去的A股市场，散户每天频繁操作，垃圾公司炒概念满天飞。那这些投机者赚的钱，本质上就是好公司在亏钱。因为市场参与者多年以来就是恒定的，资金也是有限的。
所以，你看，证监会的动作：
1、彻查游资，打压投机；
2、严格审查上市公司，强压监管；
3、对散户进行风险再教育；
最终，只有场内好企业回归良性估值，才会让场外好企业看到希望。而越来越贵的好公司股价，都在阐述着一个真相：不希望让散户参与进来（钱少事多波动大）。
最后，我们的A股，就是美股化，港股化。
3
选股逻辑巨变
随着外部环境的巨变，我们股民的选股逻辑也应当改变。2017年号称是中国价投元年，这一年，长期持有好企业的基金经理终于扬眉吐气。
然而，这并不能成为做价投的真正逻辑。屁股决定脑袋的事，做投资是大忌。
2014-2015年做价投是不对的，2016-2017做成长股也是不对的。做投资无非三点：
估值：当下公司是低估还是高估？整个行业是否低估？
品质：公司是否有真实力；
时机：好的公司也需要好的时机，风口；
三者缺一不可。如今很多中小创的股票，有着良好的行业前景，不是它们不够好，不是它们不够优秀，而是，如今没有属于它们的风口，这还不是它们登场的舞台。
在中国的好公司，基于“核心资产+估值回归+国际对标”仍未完成，2018年将依然是价投的选股逻辑。并不是基金抱团取暖，而是真正的合理价值。
在此基调下，超短、打板、轮动、科技成长、是很难有作为的。昨天市场走势只是预警，今后的一整年，该逻辑仍会被不断验证。
习总书记在十九大重点强调了新时代。其实对于我们股民来讲，何尝不是新时代？
过去的很多稳赢手法，早就被淘汰。
这市场，已经彻底变天了。
（来源：米筐投资）
