1月15日下午，东莞宏远工业区股份有限公司（以下称“粤宏远A”）发布业绩预减公告称，预计公司在2017年的归母净利润为3000万元至6000万元，同比下降69.57%至84.78%。
受此消息影响，粤宏远A收报5.27元，跌5.39%。而在此次下跌前，在地产股集体上涨的趋势下，粤宏远A自进入2018年起累计上涨约18%。
依赖投资收益
粤宏远A全名东莞宏远工业区股份有限公司，是宏远集团发起组建的东莞市首家上市公司，主营业务包括房地产开发销售和原煤开采销售。
公告称，公司业绩同比下降主要是因为房地产业务在2017年度对合营企业万科置地“翡丽山”项目确认的投资收益与同比大幅减少。
而根据粤宏远A年报，2016年其投资收益为1.81亿元，占当年净利润的94.27%，该投资收益主要就是本期权益法下确认了东莞万科置地公司的投资收益。
东莞万科置地的股东有宏远地产、东莞市万科房地产有限公司，两者的持股比例各为50%。所开发的翡丽山项目占地面积约24.95万平方米，总建筑面积约46.46万平方米。翡丽山项目分四期开发，一期、二期部分在2015年已销售并达到交付条件，三期和四期部分于2016年开发和销售。
截至2017年前三季度，公司的营业收入为3.90亿元，同比下降33.78%，但是却实现了5620.63万元的净利润，同比增长135.8%。
粤宏远A的收入下降，净利润却出现大幅增长，归根究底是公司的净利润主要来源于投资收益。公司在2017年前三季度的投资收益为0.50亿元，占净利润的比例为85.11%。
而随着翡丽山项目的销售进入倒计时，该项目无法再为上市公司贡献业绩。相应地，主业堪忧、依靠投资收益的粤宏远A在2017年的盈利也就出现了大幅下降。
此外，历年财务数据显示，2013-2016年，公司的营业收入分别为10.27亿元、8.70亿元、3.10亿元、11.25亿元，四年来的收入表现十分不稳定。
值得一提的是，粤宏远A在2015年的净亏损达到1亿元。
土地储备不足
粤宏远A还称，受限于房地产调控政策收紧，且公司本期房地产可售项目少，故公司业绩同比出现下降。
事实上，1994年就上市的粤宏远A，目前仍深耕于广东市场，区域性较强。对比一众房企在过去的20年内持续进步，万科、恒大、碧桂园在2017年年底已冲破5000亿元大门，粤宏远A的收入仍停滞在亿元规模，20多年仅增长一倍左右。
易居研究院智库中心研究总监严跃进在接受《国际金融报》记者采访时表示，对于此类地产业务不好的企业来说，在拿地方面没有主动性和策略性，所以土地储备规模不大，也抓不住行业发展的机会，所以业绩成长一般。
根据2017年中报，截至2017年6月末，粤宏远A累计持有的待开发项目是时代国际，土地面积8974.82平方米、计容建筑面积28000平方米、区域分布在东莞；在建项目目前只有两个，分别是帝庭山、苏州天骏，计容建筑面积分别为211465平方米、61792.69平方米，已完工建筑面积分别为87929.28平方米、41400平方米。
此外，粤宏远A近年来也显少拿地。
从土地面积和在建项目来看，粤宏远A储备的绝对量很小，很难支撑企业未来的发展。
记者 吴鸣洲
