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柴米油盐酱醋茶，是人们生活中必不可少的调味品，正是那些无法逃避的酸甜苦辣咸才使得平淡无奇的生活变得丰富多彩。味丹国际（02317-HK），正是一家生产调味品的公司，主要以鸡精与味精为主。上市多年，味丹国际也品尝着市场风雨中的酸甜苦辣。
1954年，在台湾沙鹿镇福兴里，味丹国际的前身，台湾味正食品厂成立了；1970年，台湾味正食品工业股份有限公司更名为味丹企业股份有限公司，味丹的招牌正式确立；1991年，越南味丹企业有限公司成立，味精提炼厂、淀粉加工厂、专业化学品生产厂等等工厂在越南进入建设之中，味丹的业务也扩大至东南亚；2003年，味丹国际顺利在香港联合交易所上市，崭新的一页再次展开......
但是在新世纪的味丹国际，却面临着收益增长放缓的难题，那么曾经渡过时代风浪的味丹国际，此次要如何解决？
现金流量为负：另有原因！
回顾味丹国际2012-2016年之间的业务可以发现，其收益状况整体呈现出下降趋势，在2012年，其录得收益3.73亿美元，在2016年全年录得收益3.28亿元。
味丹国际2012-2016主要财务数据（节选）
但是随着味丹自身对销售成本的控制（2015年，其销售成本为2.67亿；2016年，其销售成本为2.48亿），味丹国际的拥有人应占溢利在2016年得到了大幅的增长。但是回顾其2017年的中期财报，拥有人的应占溢利却再次出现了下降。
在2017上半年，味丹国际录得收益1.57亿美元，相比2016年同期减少4.0%；录得毛利3381.8万美元，相比2016年同期减少16.2%；期内溢利仅录得928.1万美元，相比2016年同期减少33.1%；公司拥有人应占溢利仅录得936.1万美元，相比2016年同期减少32.9%。然而比起其拥有人应占溢利，其现金流量情况也令人堪忧。
在本期内，其经营业务产生的现金流量、融资活动产生的现金流量均为负数。观其投资活动产生的现金流量，公司采用1088.4万美元用于购买物业，相比2016年大幅上涨。味丹国际方面对此做出了详细的解释，味丹每年有约有投入2000万美元作为资本支出。由于2015年建锅炉，所以在2016年故意把资本开支減低，2017年的资本开支是回复到之前的正常水平，当中包括对括对盐酸、苏打等毛利高的产品進行增产。
在经营业务所用现金流的大幅增加方面，味丹国际也给出了具体的原因。主要原因是当时蜜糖的售价下降，所以味丹国际决定多买一些存货，在产品出售方面，也比较顺利，没有积存，可见，其现金流量为负实则另有原因。
概况：中国市场竞争激烈，越南日本市场成重点
在本期内，味丹国际在中国市场录得1325.7万美元，较2016年的1675.5万美元下降了20.9%。下降幅度不可谓不大，但所幸的是中国市场并不是味丹国际的重点市场。
味丹主要的销售市场是越南(占总收入48.8%)，之后是日本(占总收入20.1%)，第三是ASEAN(10.3%)，第四才是中国市场(8.5%)。味丹表示，“因为了解中国市场的激烈竞争，所以故意发展其他更有利可图的市场。”
再来回顾中国调味品市场的近况，根据相关调查数据显示，从调味品的各品类销售额和销售比重来看，油类调味品趋于稳定消费情况，未来的需求空间较小；复合调味品增长空间较大；增长最快速的是火锅类调味品；香辛调味料和基础类调味品则是趋于炮和。
根据《中国盐业》相关报道关于调味品企业的数据调查显示：正常经营 5648 家，倒闭 879 家，转让兼并 227 家。倒闭的调味品企业包含一些委托加工模式存在的 311 家企业，占调味品生产企业的 5%。转让兼并的企业数量则占调味品企业的3%。而转让兼并成为了调味品企业避免倒闭，继续生存下去的另外一条出路。但是这条路到底是出路，还是另一条末路，现在也是不得而知。
作者：施琳慧
编辑：徐冰莹
