今日焦点
买方反馈
国内（上海）：目前时点，看好温和通胀带来的大消费涨价行情和航空板块
针对上周的区块链极速上涨，公募客户多半表示没有参与也不认为基本面有任何积极变化，游资带来的主题性炒作难有实质赚钱效应。房地产最近的表现认为主要是估值修复行情叠加政策边际放松带来的预期改善，认为估值修复还没有到位，行业平均估值第一步是回复到15倍左右后，而后根据新开工和销售数据等再判断是否行业有进一步上涨动力。目前时点，看好温和通胀带来的大消费涨价行情和航空板块。
海外（QFII）：海外客户总体上对全球对权益乐观，对债券仍然中性悲观
近期海外客户纷纷发布2018年投资展望，2018年全球经济缓慢复苏，通胀温和，宽松政策逐渐退出，因此海外客户总体上对全球对权益乐观，对债券仍然中性悲观。在权益市场中，认为新兴市场会比发达市场强势但觉得风险回报率应较2017年下降，投资者的预期应降低。在A股配置上，行业差异较大，旧经济可能持续跑赢，通胀因素带来的机会大于风险，金融、周期、消费总体高配，其余行业自下而上的优选个股。
晨会分享
【策略 曾岩/陈亚龙】策略: 爬升进入休整期
A股11连阳，助推的动力在于流动性边际宽松预期及数据的空窗期。我们认为短期快速上涨时期已经过去，市场将进入休整期。首先，流动性边际宽松预期在央行“削峰填谷”操作下已经过去，利率水平经历了1月8日的底部之后已经逐渐回升至去年年底水平，而如果央行无进一步宽松，估值短期整体向上动力减弱；其次，周期性行业盈利水平已经进入修复的扁平化阶段，PPI预期开始回落。在数据空窗期之时，市场快速杀跌概率较小，但是快速拉升之后且部分上涨逻辑开始弱化，市场进入休整阶段，我们建议关注盈利确定性复苏的龙头+地产/银行/石化组合。
【建筑建材 鲍荣富/方晏荷】建筑: 拨开迷雾，再看基建/房建/工建空间
2018年投资不悲观，推荐两高（高市占率和高现金市值比）和低PB品种。展望2018年建筑业三大下游需求，我们相对看好工建，基建和房建存在阶段性机会。通过详细拆解基建重点项目规划与资金来源，我们预计基建投融资缺口将扩大至15.5%，2017/18年广义基建投资增速16%/14%。受高拿地和低库存传导，我们预计18年商品住宅新开工和竣工面积增速5%/6%，推荐最低PE中国建筑和装饰龙头金螳螂。工建结构性分化，看好化建龙头中国化学与废弃资源综合利用新星中材国际。
【机械 章诚/肖群稀】机械设备：板块分化加剧，先进制造主线不变
板块分化加剧，继续看好先进制造“稀缺”标的
我们认为，2018-2020年有望成为中国制造业由“大”变“强”的重要转折期， 2018年机械行业投资将围绕“先进制造”主线，下游行业盈利好转带来设备升级需求，国内庞大市场推动制造业高端化升级。关注两类受益领域，国家战略突破领域看好集成电路设备、新能源车设备、智能机器人行业，具备全球优势领域看好工程机械、轨道交通设备行业。预计板块分化将加剧，“稀缺”标的具备景气度向上、技术优势显著、市场空间充足的共同特征，推荐长川科技、克来机电、柳工、伊之密，关注中国中车、三一重工、恒立液压、先导智能。
即时报告
【通信 周明/陈歆伟/陈昊】通信: 5G看好光纤光缆，传输链将受益
【轻工 陈羽锋/张前/倪娇娇】轻工制造: 地产预期改善，买家居造纸龙头
【策略 曾岩/陈亚龙】策略: 爬升进入休整期
【中小市值 孔凌飞/郭梁良】中小市值: “三类股东”IPO审核标准明确
【有色 李斌/邱乐园】有色金属: 逻辑不变，关注供需偏紧的铜和铝
【环保公用 王玮嘉/张雪蓉】公用事业: 二污普稳步推进，地热能迎利好
【金工 林晓明/李聪】金工: 春季行情，要珍惜
【宏观 李超/程强】宏观: 全球经济弱复苏带动出口继续增长
【宏观 李超/宫飞】宏观: 负债压力凸显，银行收缩信用
【金融 沈娟/郭其伟】银行: 过年关控额度，M2增速再下探
【宏观 李超/刘天天】宏观: 特朗普政策是雷声大，雨点小吗？
【交运 沈晓峰/郑路】交通运输: 持续推荐航空，看好干散景气上行
【宏观 李超/孙欧】宏观: 关注油价上行的输入型通胀风险
【建筑建材 鲍荣富/方晏荷/黄骥】建筑/建材: 估值低位，重推房建/化建/水泥龙头
【金工 林晓明/黄晓彬】金工: 大盘延续强势表现，看好春季行情
【金工 林晓明/李子钰】金工: 市场整体上涨，两融余额上行
【金工 林晓明/李子钰】金工: 本周随机森林表现最好
【金工 林晓明/陈烨】金工: 本周波动率、估值因子表现较好
【机械 章诚/肖群稀】机械设备: 板块分化加剧，先进制造主线不变
【金工 林晓明/王湘】金工: 沪指本周五连阳，组合表现各异
【金工 林晓明/刘志成】金工: 50ETF继续大涨，短期波动率走低
【策略 曾岩/藕文】策略: 水主沉浮，溯游从之
【房地产 贾亚童】绿地控股(600606,买入): 2017业绩超预期，预增24.34%
