摘要
今日(1月12日) 两市集体小幅低开，全天在平盘线附近震荡，上证指数收出十一连阳；中小创表现低迷，低开后一路下行，市场出现二八分化行情。区块链概念股表现分化，房地产、保险等板块涨幅居前。
宏观：极端天气的扰动无需过度担忧-2017年12月CPI、PPI点评
宏观：看空美元易，看多美元难-一图一观点
家电：一张图看懂A股家电估值—“寻找洼地”系列之二
家电：“空窗期”的情绪纠偏
旅游：携程大数据验证酒店供需向好，继续看好锦江首旅
交通运输：三大航可国有相对控股，混改迎更大空间
医药生物：沃森13价肺炎临床成功 进入年报排雷期再次强调业绩
建材：进口水泥为行业后市发展带来不确定性
公共事业/环保：聚光科技—业绩预告基本符合预期，受益环保监管趋严常态化
今日(1月12日) 两市集体小幅低开，全天在平盘线附近震荡，上证指数收出十一连阳；中小创表现低迷，低开后一路下行，市场出现二八分化行情。区块链概念股表现分化，房地产、保险等板块涨幅居前。
今日上证指数小幅低开，区块链概念股表现分化，少数个股仍旧保持强势。市场板块方面，区块链、石油、网贷概念等板块涨幅居前；稀缺资源、活跃股、宽带提速等板块跌幅居前。
早盘上证指数低开后迅速翻红，随后持续在平凡线上方震荡，盘中再创反弹新高，区块链板块开始分化，房地产板块持续拉升，中小创个股表现弱势。从市场板块方面看，房地产、造纸、黄金概念、租售同权等板块涨幅居前，涨幅均超过1%；电信运营、日用化工、食品安全等板块跌幅居前。
午后上证指数持续在平盘线附近窄幅震荡，中小创延续弱势表现，一路走低至13:35左右，随后小幅反弹，整体表现仍旧乏力，市场呈二八分化行情。上证指数收十一连阳。市场板块方面，维生素、房地产、保险、造纸等板块涨幅居前；电信运营、芯片、国产软件、半导体等板块跌幅居前。
从总体上看，360多个板块中有69个翻红，涨跌幅超过1%的分别有4个和62个，个股涨跌停板分别有32个和5个。
从原则上看，上证指数在完成筑底之后走出圆弧底后进入强势上行通道，近11个交易日连续收阳，趋势仍在持续但有所减弱，并且振幅持续收窄，成交量开始萎缩，目前上证指数持续逼近前期高点，上方面临压力。市场热点有所持续，区块链板块内部出现分化，连续反弹背后需依托于业绩增长，前期上行区间带来的获利回吐压力持续存在，需警惕高位风险。
宏观研究
【宏观*点评报告】谢亚轩/林澍/张一平/闫玲/刘亚欣：【招商宏观】极端天气的扰动无需过度担忧-2017年12月CPI、PPI点评
核心观点：
1、12月CPI同比抬升0.1个百分点至1.8%完全符合我们的预期。核心CPI环比数据小幅上行至0.1%，同比小幅下行至2.2%。食品价格环比变动1.1%小幅高于我们此前预判的1%，相较上月由负转正抬升1.6个百分点，其中受到极端寒冷天气的影响，鲜果、蛋类价格涨幅最大分别为5.5%、4.4%，鲜菜价格环比涨幅也达到1%。非食品价格环比上涨0.1%继续与上月持平，国际原油价格环比涨幅相较上月大幅收窄至1.9%，水电燃料与交通工具用燃料项环比涨幅同样下降至0.3%、1.9%。
2、12月PPI同比增速下降至4.9%小幅高于预期，主要受到天然气涨价的影响，PPI同比涨幅相较上月下降0.9个百分点。生产资料上游采掘工业环比涨幅下降至1.1%，中下游原材料工业以及加工工业环比涨幅上行至1.2%、0.8%。生活资料价格环比上涨0.2%。分行业来看，在“煤改气”等环保政策的影响下，燃气生产和供应业环比涨幅最大达到3.8%，涨幅相较11月明显抬高2.7个百分点。石油和天然气开采业、黑色金属冶炼及压延加工业环比涨幅靠前，分别达到3.7%、3.4%。
3、2017年全年CPI同比1.6%，其中食品价格受到猪价的拖累而出现负增长，非食品价格上涨2.3%，其中服务类价格涨幅突出达到3%。PPI同比6.3%，全年涨幅高于市场此前的预期，石油和天然气开采业、煤炭开采和洗选业、黑色金属冶炼和压延加工业涨幅居前，分别达到29%、28.2%、27.9%，原油涨价以及供给侧改革导致的供给收缩是主要支撑。
4、低温以及雨雪极端天气对于CPI而言仅是短期扰动，影响CPI的核心因素仍在猪价以及原油价格的走势。目前猪粮比仍处高位，成本端压力不明显。对原油价格而言，伊朗动乱的因素已消退，原油价格依然“上有顶”。我们维持2018年CPI同比涨幅2.3%的判断，即便考虑布油价格维持在当前70美元的高位，2018年CPI同比仍旧仅为2.4%左右，仍然不对货币政策形成制约。
【宏观*点评报告】谢亚轩/张一平/闫玲/刘亚欣/林澍：看空美元易，看多美元难-一图一观点（2018年第3期）
核心观点：
近期全球经济强劲的氛围发酵，商品价格走强，而且政治环境亦有所改善，这导致全球央行可能加速收紧货币政策的预期骤升。在此条件下，看空美元的观点很容易成立，看多美元的观点很难立足。但是，金融市场的问题永远是，你并不知道，市场价格或者美元指数已经多大程度上体现了这样的预期。
首先，日央行意外削减债券购买规模触发日本货币政策边际收紧预期。1月9日，日央行购买了1900亿日元的10-25年期债券，较去年12月28日的2000亿下降100亿日元，同时购买了25年期以上的债券800亿日元，12月28日为买进900亿日元；削减购债规模也造成日本10年期国债收益率进一步偏离0%的目标，升至0.09%，并推动日元显著升值。虽然市场仍然没有充分的信息来确认这次操作的目的，但结合日本近期经济的改善看，削减购债被市场理解为削减宽松的一次尝试和预演。经济数据改善与货币政策紧缩预期叠加推动利率上升和货币升值。
其次，欧元区公布了12月ECB会议纪要显示对经济看法乐观，并提到，“如果欧元区经济继续改善、通胀水平继续朝政策目标回升，2018年初欧央行可能围绕货币政策立场渐进调整前瞻指引。”此前德拉吉一直表态鸽派，这一信息支持了市场关于欧央行在2018年边际收紧政策的猜测。
第三，欧洲政治形势出现改善迹象。其一，重要成员国的态度软化使英欧“和平分手”的可能性大增，英镑欧元均获助力。西班牙与荷兰两国财长达成共识，同意联手寻求推进“软脱欧”，希望英国在退欧后与欧盟保持尽可能亲密的关系。意大利经济发展部长也表达了类似意向，认为英国应获得“加拿大+++”的退欧贸易协议，与英国退欧部长戴维斯的主张一致。其二，德国组阁取得重大进展。外媒报道，德国总理默克尔与社民党已达成初步协议，欧洲政治不确定性下降。
受此影响，经济数据改善与货币政策转向预期叠加推动利率上升和非美货币升值，美、英、德、日、中的10年期国债收益率都出现了不同程度的上升，美债收益率升至2.55%，是2017年4月以来的最高水平，2年和30年期美债收益率曲线也创逾一年新高。同时美元指数显著走弱，本周下跌1.1%至91左右，美元指数篮子中的货币均对美元有不同程度的升值。特别值得关注的是，在美国核心通胀超预期等乐观经济数据出现的背景下美元指数反应平淡，表明核心通胀回升及其持续性的预期仍然不强，暂未对美元构成支撑。
这也是上周中国央行调整逆周期因子系数的重要原因之一。美元走弱，其他非美货币走强，人民币汇率对货币篮子能够保持相对稳定。那么此时就无需再进行逆周期的调节，否则美元兑人民币汇率走强就会引起人民币汇率指数的进一步走强，这反而使得人民币汇率偏离了当前的基本面环境。
行业研究
【家电*点评报告】纪敏/吴昊/隋思誉：一张图看懂A股家电估值18w02—“寻找洼地”系列之二
The art of valuation：你希望这是严谨的科学或精巧的艺术,但或许,这也是欲望的行云流水…….. 《系列一 : 是否还有估值或市值洼地？-180106》
海信科龙0921.HK：愈发纯正的中央空调标的。目前国内家用中央空调渗透率仅约2%,受消费升级以及精装房趋势等带动,行业前景向好。公司参股49%的海信日立在多联机空调领域（国内市占率16%仅次于大金）技术领先,在售后服务等方面走在行业前列,近年来积极拓展渠道,效果显著,且整体盈利能力较强（净利率18%+）有望延续2016年以来持续高增长的态势。预计公司2017年扣非净利接近13亿（白电主业4亿+海信日立投资收益8.5亿,不含Q3出售宝弘物业贡献7亿非经常性税后净利）2018年扣非净利约15亿（假设白电4亿+海信日立11亿）可预见未来海信日立的盈利贡献占比将愈发提升。分部估值按“海信日立20xPE=210亿市值”,白电主业对标“美菱电器（净现金差10亿,均为二线白电且收入规模相当）约55亿市值”,因此海信科龙0921.HK合理市值约210-260亿rmb（当前市值146亿港币）显著低估。
格力电器000651：详情参考《A股最“便宜”的行业龙头-180102》和《是否还有估值或市值洼地？-180106》
海尔电器1169.HK：来自小天鹅A和华帝股份的启迪？ 预计公司2017年的盈利构成为“洗衣机15亿,热水器6.8亿渠道服务8.5亿物流3.4亿”。《为何洗衣机的价格韧性强于其他白电？》中详细分析了高端化是洗衣机行业的唯一驱动力,而海尔及卡萨帝洗衣机几乎是国内市场最具高端感召力的品牌,洗衣机估值可以对标小天鹅a 460亿市值,匹配双寡头地位。热水器,对于产品安全性要求极高,品牌辨识度强（产品提价和AO以外的外资收缩是可能趋势）; 海尔在热水器领域的定位仅次于AO.smith,规模与美的相当。海尔热水器盈利规模大于195亿市值的华帝股份与95亿市值的万和电气,折衷按150亿市值。截至2017Q3,海尔电器的净现金150亿,小天鹅130亿,华帝万和10-15亿,也基本支持洗衣机和热水器业务的分部对标估值。渠道服务,是海尔的分销业务,按17年10xPE对应85亿市值; 物流业务新一轮估值100亿港币,100*0.85*66% =56亿市值。因此海尔电器1169.HK各业务市值加总接近800亿rmb(当前市值690亿港币),一定程度被低估。
风险提示：地产景气下行超预期、原材料价格波动超预期
【家电*纪敏/吴昊/隋思誉：家电行业周观点18w02— “空窗期”的情绪纠偏】
投资思考：“空窗期”的估值纠偏。1月是行业景气与公司经营基本面跟踪的“空窗期”（适逢新年伊始且有所谓“春节效应”扰动）因此基于一致盈利预期的“估值纠偏or情绪纠偏”有可能获得“短期弹性”和“超额收益”。本期建议关注：海信科龙0921.HK,格力电器000651,海尔电器1169.HK。
格力电器000651：被压抑的极度负面和悲观情绪的纠偏。2017年末时,按2018年一致盈利预期,当时美的18xPE格力11xPE, 可以认为此前A股市场疑虑2018年5月换届不确定性所引发的估值折价（相对于美的海尔小天鹅等）已臻于极致; 时光迈进2018,换届预期有望逐步明朗,理论上估值落差可望收敛。而2017年12月下旬的火爆地产股行情（2017出色的销售回款+被调控政策压抑许久的估值修复）所映衬的A股市场氛围让我们感受到了这种针对绩优股的情绪纠偏的力量, 于是我们在1月2号撰写了《格力电器-A股最“便宜”的行业龙头》一文,迄今涨幅接近20%。000651目前依然是最具性价比的家电蓝筹之一（《是否还有估值或市值洼地？-180106》）
海信科龙0921.HK：愈发纯正的中央空调标的。国内家用中央空调渗透率仅约2%,受消费升级以及精装房趋势等带动,行业前景向好。公司参股49%的海信日立在多联机空调领域（国内市占率16%仅次于大金）技术领先,在售后服务等方面走在行业前列,近年来积极拓展渠道,效果显著,且整体盈利能力较强（净利率18%+）有望延续2016年以来高增长的态势。预计公司2017年扣非净利接近13亿（白电主业4亿+海信日立投资收益8.5亿,不含Q3出售宝弘物业贡献7亿非经常性税后净利）2018年扣非净利约15亿（假设白电4亿+海信日立11亿）。分部估值按“海信日立20xPE=210亿市值（参考大金）”,白电主业对标“美菱电器（净现金差10亿,均为二线白电且收入规模相当）约55亿市值”,因此海信科龙0921.HK合理市值约210-260亿rmb（当前市值146亿港币）显著低估。 科龙的低估值源自市场认为海信系企业盈利的“不可预见性”, 但基于未来海信日立的盈利贡献占比将愈发提升,因此盈利的“可预见性”逐步增强,公司的估值中枢有望得到提升。
海尔电器1169.HK：来自小天鹅A和华帝股份的市值启迪？各业务分部市值加总接近800亿rmb(当前市值690亿港币),一定程度被低估。（《“寻找洼地”系列之二-一张图看懂A股家电估值18w02》）
风险提示：地产景气下行超预期、原材料价格波动超预期
【旅游*点评报告】梅林：餐饮旅游行业周报—携程大数据验证酒店供需向好，继续看好锦江首旅
大盘十一连阳，家电、食品板块领涨两市，旅游板块小幅上涨。本周A股板块表现分化，权重蓝筹股主导行情，餐饮旅游板块指数上涨0.06%，表现弱于沪深300指数（上涨2.08%）。板块个股方面，中青旅、锦江、国旅等拥有业绩确定性与成长性的股票为市场看好。
携程大数据看酒店业，供需向好房价上涨，中档舒适型需求最旺。1月9日，携程发布《2017携程大住宿数据白皮书》，聚焦携程平台上亿级用户和百万级酒店商户数据。数据显示，截止2017年6月国内酒店房间供给量达到1700万间，2016年7月至2017年6月，全国酒店数量和房间数量平均增长率为7.7%和8.2%，供给增长的同时，2017年酒店住宿在线需求增长率高达28.8%，20个重点城市的增速普遍更高。需求和供给的博弈状态最终反映在房价走势上，在需求量排名前18的城市中，有9个城市房价上涨，3个城市持平，6个城市下降，上海、北京、杭州等城市平均房价上涨明显。分等级来看，主要城市中档、高档和奢华型酒店供给增速普遍在10%，平均需求增速约在30%，其中中档舒适型酒店的需求增速约为50%，为发展最快的细分市场。从携程大数据来看，目前国内酒店供需关系向好，整体平均房价正在小幅增长，一二线城市涨价幅度最为明显。同时，在一二线城市，经济型档次的酒店占据七成市场，中档舒适性酒店需求增长最快。此外，品牌、星级引导用户缩短决策过程，行业护城河逐渐加深，利好各大连锁酒店。
张家界控股权集中，增强区域资源整合预期。张家界1月9日公告，国有资产管理部门已批准张家界市武陵源区人民政府将其持有的张家界市武陵源旅游产业发展有限公司69.6%的股权划转至经投集团。本次划转前，张家界市国资委通过全资子公司经投集团持有张家界27.83%的股份，为公司的实际控制人；本次划转后，经投集团除直接持有公司27.83%的股份外，还通过武陵源公司控制公司7.47%的股份，直接和间接控制公司35.30%的股份，公司控股股东和实际控制人均未发生变化，但控股权进一步集中，使得决策机制更为畅通，同时股权从区级政府划转到上级市政府，提升市级旅游资源整合预期。
风险因素：宏观经济增速下滑；旅游行业系统性风险。
【交通运输*点评报告】袁钉/常涛：招商“交”点之周报篇—三大航可国有相对控股，混改迎更大空间
交运板块市场变化（本周）：本周，沪深300指数报收4225点，上涨2.1%；申万交运指数报收2947点，下跌0.5%，落后沪深300指数2.6%。8个二级行业全部跑输沪深300指数，其中铁路涨幅最大（+0.7%），航运跌幅最大（-1.5%）。个股本周上涨20家，未涨10家，下跌73家；涨幅最大的是安通控股，上涨12.9%；跌幅最大的是铁龙物流，下跌8.4%。
航运（本周）：（1）干散：BDI报收1279点，本周下跌6.7%；BCI报收2296点，本周下跌17.7%；BPI报收1348点，本周下跌3.7%；BSI报收907点，本周上涨2.6%；BHSI报收587点，本周下跌2.2%。（2）沿海干散：CCBFI综合指数报收1478点，本周上涨6.5%。（3）集运：CCFI报收791点，本周上涨2.3%；SCFI报收840点，本周上涨2.8%。（4）远洋油轮：BDTI报收681点，本周上涨0.6%；BCTI报收609点，本周下跌8.2%。
航空（本周）：（1）油价：布伦特原油报69.9美元/桶，本周上涨3.3%；（2）汇率：美元兑人民币汇率中间价报收6.49，本周上涨0.0%；（3）合计：运输量同比+4%，环比+4%；价格同比-18%，环比+1%；客座率79%，同比-5pct，环比+3pct；（4）国内：运输量同比+4%，环比+8%；价格同比-19%，环比+2%；客座率79%，同比-6pct，环比+5pct；（5）国际：运输量同比+5%，环比-5%；价格同比-11%，环比-9%；客座率78%，同比-5pct，环比-4pct。
投资策略：日前，交通部正式颁布了《国内投资民用航空业规定》，放宽三大航国有或国有控股要求，允许国有相对控股，同时在相对控股概念中增加“实际支配”的要求。这意味三大航混改将有更大空间，关注后续民航混改机会。17年，全国快递业务量401亿件（+28%），业务收入4950亿元（+24.5%）；邮政局预计18年快递业务量490亿件（+22%），业务收入5950亿元（+20%）。快件量增速的下降符合市场预期，件均价跌幅收窄和行业集中提升，意味着市场格局优化，价格战趋缓，关注龙头企业投资机会。个股重点推荐组合：龙洲股份、大秦铁路、南方航空、中国国航、韵达股份、外运发展、建发股份、白云机场
风险警示：宏观经济大幅下滑
【医药生物*点评报告】吴斌/李点典：医药生物行业2018年第3周周报—沃森13价肺炎临床成功 进入年报排雷期再次强调业绩
主要观点：
上周板块数据回顾：上周上证综指上涨1.10%，实现11连阳，中小板和创业板分别上涨0.52%和下跌0.87%。医药生物板块表现优秀，上周上涨1.09%，跑赢中小板和创业板。中信医药板块相对于全部A股的PE溢价率维持在104%的水平。中药饮片板块上涨3.46%，涨幅最大；化药制剂受恒瑞、复星等创新药白马带动，板块上涨2.72%，涨幅次之；疫苗个股智飞生物活跃，带动生物医药板块上周上涨1.57%。医药流通板块上周下跌1.29%，跌幅最大。
个股方面，次新股继续反弹的态势，涨幅前10有8支是次新股，其中华森制药和易明医药涨幅分别为49.4%和38.3%；浙江医药受益制剂出口和创新药，上涨13.5%；智飞生物上涨12.8%，创下新高。新开源复牌补跌，跌幅10%；近期涨幅较大的山河药辅、白云山、安科生物等个股回调。
一致性评价方面，上周新进入心中品种4个，规格5个。目前据我们统计，进入中心的审评品种共有60个，13个通过一致性评价，10个发补，2个不通过，16个正在审评，剩下的21个品种预计已经有审评结论。
投资策略上，我们一直强烈推荐和持续覆盖的沃森生物公告13价肺炎疫苗临床成功，完全符合我们预期，今年辉瑞的13价肺炎结合苗在国内供不应求，沃森有望进入快速审批通道，如果明年能上市销售，将有望成为第一年就5亿元以上的品种。另外，年初布局医药股，业绩不确定性将是最大风险，因此稳定增长的较低估值个股，将是合适的配置标的。我们强烈推荐的有：1、长春高新，18PE仅34倍左右，生长激素和促卵泡激素双轮高增长；2、中国医药、18PE仅17倍，业绩持续25%以上增速，精细化招商推广新模式有望提升估值；3、信立泰，18PE仅26倍，阿利沙坦和今年有望获批的替格瑞洛有望带动业绩增速提升；4、通化东宝，18PE仅39倍，二代胰岛素持续较快增长，三代胰岛素有望年底获批。
风险提示：市场波动风险，个股业绩不达预期。
【建材*点评报告】郑晓刚/戴亚雄：招商建材周报1.14—进口水泥为行业后市发展带来不确定性
水泥行业投资展望：2018行业可维持增长，边际效应降低。个股可关注海螺水泥、中国建材。对于2018年我们认为需求端（地产微微下滑、基建相对稳定）稳中微降，供给相对稳定，水泥价格将延续今年态势，保持稳中微涨趋势，行业整体利润保持10%增长。标的方面可持续关注盈利稳定的海螺水泥、中国建材；具备整合预期的祁连山、宁夏建材、天山股份。
本周水泥观点：阻止进口水泥，熟料价格出现大幅下调。本周全国水泥市场价格环比出现回落，跌幅为0.7%。价格下跌区域主要是江浙沪皖，幅度50-60元/吨，熟料价格下调150元/吨左右；价格上涨地区主要是四川成都，幅度30元/吨。元月中旬，受持续雨雪天气影响，需求环比减弱，企业生产恢复正常，高价地区水泥价格正常回落，熟料价格为阻止进口量增加，出现大幅调整。整体来看，本周是自去8月底以来，连续20周上涨后的首次下调，且回落区域主要集中在高价，其他地区大多保持平稳，后期随着需求逐渐减弱，预计价格继续下行为主，鉴于南方地区也将开启错峰生产或自律限产措施，回调后价格仍将会保持在相对高位。
玻璃行业投资展望：个股可关注旗滨集团、信义玻璃。沙河地区部分生产线停产，全国没有排污许可证的生产线还有十几条，后续限产有望从沙河向全国蔓延。生产线关闭，降低了纯碱需求，纯碱价格后期有望下滑，同时玻璃价格在上涨，行业利润有望大幅改善。关注旗滨集团、信义玻璃。
本周玻璃观点：纯碱价格回落使厂家挺价意愿不强。本周末全国白玻均价1666元，环比上周上涨-2元，同比去年上涨172元。从区域看，华中地区在生产企业联合带动下，报价整体上涨；华东市场稳定为主；华北地区生产企业出库减缓幅度超出预期，厂家价格调整，市场信心也随之回落；部分西北市场企业价格也有一定幅度的回落。本周玻璃现货价格出现一定幅度的调整，是意料之中的事情。一方面前期价格一直处于稳中有升的趋势，呈现淡季不淡的格局，给下游加工企业承接订单增加了一定的难度；另一方面随着天气的变化，北方地区赶工订单也在逐渐结束，市场需求减缓成为常态。同时需求减缓也将逐步过渡到南方地区。再者就是纯碱价格的调整。12月份以来纯碱价格回落的幅度和速度，确实超出人们的预期。以沙河地区为例，从最高的2450元，已经回落到1700元，使得玻璃生产成本降低150元，从而增加了厂家的经济效益，使得厂家挺价意愿不强。
【公共事业/环保*点评报告】朱纯阳/张晨：聚光科技（300203）—业绩预告基本符合预期，受益环保监管趋严常态化
1月11日，公司发布2017年业绩预告，预计全年归属于上市公司股东的净利润比上年同期上升增长10%至40%，对应利润区间44,256.65万元–56,326.64万元，基本符合预期。短期来看，环保监管趋严，非电排放标准提高和环保督察限产，带来新增监测设备需求，主业有望明显加速。中期来看，定增获正式批文，资金优势将为新业务拓展提供充足动力。长期来看，水生态环境治理PPP业务将支撑长期业绩增长，“从监测检测到大数据分析再到治理工程”的闭环模式，使得公司成长为监测板块业务最全的一体化解决方案供应商。给予目标估值18年30倍，对应目标市值210亿，目标价46.5元，维持“强烈推荐”评级。
事件：
1月11日，公司发布2017年业绩预告，预计全年归属于上市公司股东的净利润比上年同期上升增长10%至40%，对应利润区间44,256.65万元–56,326.64万元，基本符合预期。
评论：
一、归属净利润增速预告中值25%，扣非后增速中值34%，基本符合预期
预计全年归属于上市公司股东的净利润比上年同期上升增长10%至40%，对应利润区间44,256.65万元–56,326.64万元。预告区间中值为增速25%，利润5.03亿元。此外，2017年归属上市公司的非经常性损益约9,118万元左右，其中包含少支付的并购股权转让款约4,296万。扣非净利润区间约为35138.65万元–47208.64万元，对应扣非净利润增速14.4%-53.7%，区间中值为34.1%。业绩增速基本符合预期。
业绩增长主要来自于环境监测系统及运维服务、实验室分析仪器业务板块。环境监测系统，是公司主营业务的核心板块，2016年占营收的比重为40.59%，收入增速7.33%，毛利率48.25%，2017年上半年占营收比重45.22%，收入增速16.90%，毛利率48.62%，收入增速较2016年显著提升。该板块主要受益环保监管趋严常态化趋势带来的监测需求，短期增速较快的细分领域可能包括国考断面水站建设、非电大气超净排放市场打开等。实验室分析仪器，是公司近两年增速最快的板块，也是公司毛利率较高的板块，2016年占营收比重为20.80%，收入增速69.34%，毛利率56.02%，，2017上半年占营收比重29.78%，收入增速103.21%，毛利率45.77%，毛利率有所下滑，但仍存在优势，营收占比及收入增速均较2016年显著提升。该板块一方面受益吉天、安谱收购完成后形成的实验室业务平台协同效应，两家子公司业绩均快速增长，另一方面受益于近两年来的实验室分析仪器进口替代过程。环境监测系统及运维服务和实验室分析仪器业务板块预计在2018、2019年仍将对公司业绩增长贡献主要力量。
美国通用欲明年量产无人驾驶汽车
美国通用汽车公司12日宣布，已向联邦交通管理部门提出申请，准备在2019年投放量产无人驾驶汽车，用于公共网约车服务。这将是美国首款量产的无人驾驶汽车。
可跟踪：兴民智通、金固股份等。
移动游戏市场进入强者恒强时代
比起前几年游戏市场的狂热，在经过草根阶段狂飙式的大跃进之后，近两年游戏行业已经明显呈现出强者恒强的马太效应，行业竞争进入了垄断寡头时代。反映在投资市场，可能只有那些龙头公司，或者为龙头公司做细分领域配套服务的企业，才具备投资价值。
可跟踪：游族网络、三五互联等。
恒指持续造好，十四连升再创新纪录升浪。美股三大指数昨晚(11日)创新高，恒指今早高开177点。截至收盘，恒生指数收报31,412.54点，上涨292.15点或0.94%；恒生国企指数收报12,468.93点，上涨173.41点或1.41%。大市成交1389.41亿港元，较前一交易日回升。恒生行业指数多数上涨，电讯业领跌，资讯科技领涨。腾讯(00700.HK)涨3%收442.2元，报道指集团有份投资的猫眼微影或今年稍后在港上市。舜宇(02382.HK)、瑞声(02018.HK)全日分别倒跌0.9%及0.7%。内险股中国平安(02318.HK)各扬3.4%及1.6%，前者升为表现最好蓝筹，市传旗下陆金所拟4月赴港上市。油价持续造好，三桶油均升。中资航空股造好，国航(00753.HK)升5.8%，为表现最好国指成份股。
1月12日，“沪股通”每日130亿元额度，截至收盘净流入15.92亿元，当日剩余114.08元，占全日额度87.75%；“沪市港股通”每日105亿元限额，截至收盘净流入18.95亿元，当日剩余86.05元，占全日额度81.95%。“深股通”今日净流出，每日130亿元额度，截止收盘净流入6.93元，当日剩余123.07亿元，占全日额度94.67%；“深市港股通”每日105亿元限额，截止收盘净流入10.66亿元，当日剩余94.34元，占全日额度89.84。
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