2017年底召开的中央经济工作会议指出，2018年中国将维持稳健中性的货币政策，继续实施积极的财政政策，进一步推进供给侧改革，加大力度提高经济质量，今后3年打好防范化解重大风险攻坚战，重点就是防控金融风险。
会议确定，按照党的十九大的要求，今后3年要重点抓好决胜全面建成小康社会的防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治三大攻坚战。打好防范化解重大风险攻坚战，重点是防控金融风险，要服务于供给侧结构性改革这条主线，促进形成金融和实体经济、金融和房地产、金融体系内部的良性循环，做好重点领域风险防范和处置，坚决打击违法违规金融活动，加强薄弱环节监管制度建设。深化供给侧结构性改革仍然是2018年经济工作的主旋律，国有企业改革的成效决定着供给侧改革的成败。
对于黄金金融类企业来说，黄金销售主营业务所占比重较高，说明产品经营比较单一。需要通过兼并收购辅助主业。这样会使黄金产业更加集中，更具规模，企业抗击风险的能力更强。大型企业在金融市场通过套保和期权类交易使风险更加分散，企业应收更加稳固。而小型企业或个人不具备严格的风控制度和详细的投研报告，信息获取量相对狭窄，分担风险的工具较少，面对的风险敞口加大。
另外，黄金相关企业可以通过自身的改革进化，来提高自身的核心竞争力。要进一步压缩过剩产能，处置低效无效资产，提高黄金开采生产销售的利用率；提高证券化率，吸引更多社会资本来实现企业效率提升，让社会更加认可黄金产业的发展；提升国际化水平，吸收海外同类相关企业的先进经验，发展国际化黄金矿业及黄金金融产品；重视黄金相关人才的培养，多元化引进人才，培养高端人才，使产业可以专业化系统化进行分析运作。
抗击金融风险方面，可紧跟美元走势，通过人民币在岸汇率和离岸的汇率变化，调节金融市场风险，尤其是在人民币汇率引入逆周期调节因子。逆周期因子在国内外金融市场中调节了振荡的幅度和过程，尤其是国内外互通的交易品种中，有效地防范了国内市场的波动范围和幅度，控制了国内的金融市场风险。
此前的人民币中间价定价由两方面因素决定：一是上一日的美元兑人民币收盘价，二是维持一篮子汇率稳定要求的美元兑人民币汇率变化，汇率从根本上应由经济基本面决定。但在美元指数出现较大幅度回落的情况下，人民币对美元市场汇率多数时间都在按照“收盘价+一篮子货币”机制确定的中间价的贬值方向运行。中间价报价模型中增加逆周期调节因子，主要目的是适度对冲市场情绪的顺周期波动，缓解外汇市场可能存在的巨大波动。逆周期调节因子根据宏观经济等基本面变化动态调整，有利于引导市场在汇率形成中更多关注宏观经济等基本面情况，使中间价报价更真实地体现外汇供求和一篮子货币汇率变化。
逆周期因子对国内T+D和国内期货的影响越来越明显，尤其是对参与国内的大型银行和机构，汇率变化越来越明显，参与的成交量越来越大，国内金银跟国际金银的相关性和收益率相关性降低。国内价格走势跟伦敦现货金市场和美国期货金市场变得不再十分紧密。虽然在大的趋势上仍然保持一致，但具体到交易中，这样的差异就会被放大。可能出现滞涨滞跌，关键价格被突破等。国内黄金价格走势相对国际黄金价格走势会更加平缓，稳健。
目前来看，逆周期因子仅在市场贬值预期过强（或者说市场供求过于单向地集中于购汇时），才会展现出帮助人民币兑美元汇率稳定（或至少不过快贬值）的效力。而一旦人民币汇率出现了逆于此前市场供求的升值后，人民币汇率贬值预期就会较快得到纠正。此时，不加入逆周期因子的老公式也会重新回归到与引入逆周期因子的新公式相一致。由于人民币汇率对境内金价存在影响，逆周期因子值得关注。
未来在国内黄金市场交易规模逐渐扩大，懂黄金、做黄金的交易者会更多。随着改革的深入，国内经济的恢复，证券市场势必回暖，大量的金融产品会推出，金融又会出现百花齐放、百家争鸣的场面。2018年是值得期待的一年。随着政策的逐渐落实及改革的深入，优秀的企业和优良的产业必然会领先发展，起到排头兵、领头羊的角色，国内黄金类企业也必然会有一到两个脱颖而出。紧跟他们的节奏，才是在市场中长期生存的保障。
此外，根据中央经济工作会议的精神，加快推进生态文明建设也将是今后经济发展的重点之一，会议提出要健全自然资源资产产权制度，研究建立市场化、多元化生态补偿机制，改革生态环境监管体制，这对黄金的开采制造加工和监管也提出了更高要求。作为企业，要将绿色低碳发展理念贯穿于行业发展的全过程，建设资源节约型、环境友好型矿山，实现黄金行业的可持续发展，加速清洁生产工艺的研究，以促使黄金生产技术朝着无污染或少污染的方向发展。作为监管机构要加强对黄金开采及冶炼企业开展环境保护监管，对未经环境影响评价审批的建设项目，一律不准开工建设，依法责令立即停产，限期治理，逾期未完成治理任务的，依法吊销相关证照。
（金创黄金 李仁泽 翟帅）
