■ 文 | 如松
为松哥打Call
系统性金融风险（也就是金融危机）的本质就是彻底的去杠杆过程。
财政部扔下一句狠话：要坚决打消地方政府认为中央政府会“买单”（地方债务）的幻觉，坚决打消金融机构认为政府会兜底（金融机构坏账烂账）的幻觉。
购买理财产品已经成为很多人的家常便饭，但好时光已经过去了。
中国是通胀型经济体，今年在多个场合领导们都在表态，必须避免发生系统性金融风险，这是为什么呢？
系统性金融风险（也就是金融危机）的本质就是彻底的去杠杆过程。由于中国经济增长主要依靠投资推动，投资的主体主要是地方政府和国企，就让债务大部分集中在地方政府和国企身上（有报道，国企债务已经超过了100万亿）；同时，由于投资项目的所有权与经营权分离，保增长又有很强的政治因素在内，很容易形成债务的质量问题。所以，一旦进行彻底的去杠杆过程，这些债务很容易首先集体爆发，就会在商业银行形成巨额的坏账，基于这类债务都有“类主权”的性质，央行只能开动印钞机买单，自然就容易形成货币危机和社会危机。这与其它国家的经济特点和债务特点都不相同。所以，中国必须避免系统性金融风险。
中国一旦爆发系统性金融危机，就需要商业银行提前订立遗嘱，导致货币和社会危机。
然而，在不准许发生系统性金融风险的环境下，面对资本逃离实体、不断进入金融领域逐利、进行钱炒钱的现象，显然是可怕的。
次贷危机之后，先是影子银行系统快速发展，据瑞银中国首席经济学家汪涛估算，2016年底影子银行信贷规模在60～70万亿左右；过去三四年，在所谓金融创新的口号之下，互联网金融飞速发展，属于野草遍地的态势，现金贷、P2P均属于此类，它们成为整个经济体上庞大的“食利阶层”。
任何一个国家，都需要良好的金融服务，服务的对象必须是实体经济，最终实现协同发展。但是，中国因为地方政府对土地财政具有很强的依赖性，地方政府对于房地产和房价百般呵护，造成资产价格不断上涨，也就孕育了行业的畸形高利润。追逐更高的利润是资本的天性，结果，影子银行系统一头扎进房地产业，终于给房地产插上了翅膀，这是次贷危机之后房价飞速上涨的根本动力之一。高速上涨的资产价格就推动了生产要素价格的快速上升，实业企业的利润被严重挤压，结果，就让“卖厂炒房”的情形不断发生，也推动了实业老板的跑路潮和外资企业的不断迁出。更有甚者，最近两年有些上市公司主业亏损，卖了两套房子就可以依靠投资收益来保牌，这简直让人忍俊不禁！
然而，金融本身不能创造价值，房地产也不能创造价值（无论价格高低，都是那套房子），实体经济才是一国经济的根基，当根基被持续损伤之后，经济大厦就会坍塌，这会造成什么后果呢？
我们知道，央行的印钞厂和一般印刷厂本质上没什么不同，但是央行印钞厂印出来的纸张拥有特权，在经济生活中作为支付手段，当实体经济运行过程中创造了价值之后，这些纸张就被注入了信用（代表了一定的财富），这时它就告别了纸张的身份，成为了钞票。央行印刷厂印出的纸张终于与普通印刷厂印出的纸张显示出不同。
然而，如果实体经济被掏空，央行印刷的纸张持续在金融领域空转或用于炒房，基于这些领域并不能创造丝毫的价值，也就意味着央行印出来的纸张依旧还是纸张，没法变成钞票，央妈本来是开印钞厂的，结果变成了印刷厂，最终就会导致通胀暴涨（全社会没有了创造财富的能力，纸币没有了对应的财富），货币危机也就来临了。
所以，这种资本聚集在金融领域和资产价格领域进行炒作的行为必须打击：第一是打击互联网金融和影子银行；第二就是打压房地产，因为影子银行系统与房地产紧密相连，只要房地产可以实现高利润，就无法对这些附着资本形成打击！就无法避免以房地产作为“介质”进行的钱炒钱行为。
这实际是经济领域的定点打击，需要一系列的准备工作。
今年1月至11月，全国一般公共预算收入共161748亿元，同比增长8.4%，支出179560亿元，同比增长7.8%。以算术平均的办法来计算，全年的赤字率（财政赤字与GDP之比）也就在2.4%～2.5%的范围，远低于去年3.82%的水平。只要地方政府别胡思乱想，好好过日子，比去年会好过得多，不至于在定点打击的过程中被严重“误伤”。所以，财政部扔下一句狠话：要坚决打消地方政府认为中央政府会“买单”（地方债务）的幻觉，坚决打消金融机构认为政府会兜底（金融机构坏账烂账）的幻觉。我认为这是好意，这实际是让地方政府和金融机构严控杠杆率，谨慎借贷，因为只有财政和银行等金融机构比较健康的时候，才能有效打击影子银行、互联网金融。否则，影子银行等还未够着，货币紧缩政策先把地方财政和金融机构干趴下了，这不是好“买卖”。
另外就是共和国“长子”，不能在收缩货币的道路上率先倒下去。“长子”大部分集中在经济产业链的上游，经历了一年多的供给侧改革之后，利润率大幅上涨，家底丰厚了很多，应对一段时间的利率上升估计是没问题了。
然后，“手术刀”开始拿起：
首先，开始向影子银行的主力军——信托公司的不规范行为动手。中泰信托因存在刚兑和实际控制人不明问题，遭遇了监管风暴，公司新增集合信托业务被叫停，存续集合资金信托计划不得再募集。公告中提到的原因是，中泰信托承诺信托财产不受损失或者保证最低收益，违反了信托公司管理办法的相关规定。其实，不准承诺信托财产不受损失、不准承诺保底收益的规定一直就在那里摆着，只不过业内形成了自己的潜规则，都承诺信托财产不受损失或保证最低收益，没有任何一家信托公司敢于打破刚性兑付。现在，在监管风暴之下，一旦某家信托公司的某一个信托计划出现实质性违约，让投资人的钱打了水漂，那么受连累的将是整个信托行业所有的信托产品，投资者会对目前20多万亿的信托总规模全部产生质疑。一旦出现挤兑，20万亿的“炸弹”被引爆，后果不知道会如何。
当今社会，购买理财产品已经成为很多人的家常便饭，但好时光已经过去了。
然后是互联网金融。12月27日，南京市公安局通过官方微博发布消息：钱宝网实际控制人张小雷因涉嫌违法犯罪，于2017年12月26日向南京市公安机关投案。目前南京市公安机关正在开展调查。钱宝网到底是干什么的？此前公开资料显示，钱宝网成立于2012年，自称是“社交化+移动电商为主体的交易平台”，最开始的商业模式是看广告交押金得高收益，后来转变为以微商、股权投资为主的承诺高额回报的平台。多位业内人士表示，与以往出事的P2P平台不同，钱宝网的业务似乎十分复杂，既像P2P，也像微商传销，还有类似庞氏骗局的股权投资。
互联网金融将遭遇大风暴。
寒风正在刮起！
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