这段时间，一场罕见的极寒天气席卷了美国东海岸。航班取消、道路中断、电力供应无法恢复......数千万人受到风寒和冰冻天气影响。恶劣的气候对公共设施、建筑、交通、酒店、餐饮与零售等行业产生较大冲击。有分析认为，结合近几年的情况看，美国一季度的经济增长有可能受到影响。
应当说，这种分析是有数据支撑的。2014年至今，美国经济逐渐复苏，不仅在全球发达经济体率先退出量宽政策，也逐步开始进入加息缩表的通道，货币政策逐渐收紧。不过，即便是经济增长势头恢复，但在这四年中，每到一季度，美国经济增速就会出现较大幅度下滑。如2014年的一季度按环比年率计算下跌了2.9%，2015至2017年间，一季度的数据也均比上年四季度出现较大降幅。
与数据下滑同时发生的，还有1月份的极端天气。如果留意一下最近四五年的新闻报道，每到这个时候，有关美国东海岸，甚至是美国全境遭遇极寒天气席卷的新闻并不鲜见。因此，将美国经济在一季度出现下滑与极端天气挂钩，有一定道理。
但是，如果我们将时间线再拉长一些，就会发现这种情况并不是近几年才发生的事情。“糟糕的一季度”几乎成为美国经济的某种规律。美国全国广播公司财经频道(CNBC)三年前的一项调查就显示，从1985年到2015年的这30年间，“第一季度经济总是四个季度中表现最弱的。当整体经济平均增长2.7%时，第一季度平均仅增长1.87%。”
原因何在？并无定论。天气或许是个重要因素，但并非全部。正如有分析说，“尽管经济学家们能透过窗户看到外面的坏天气，但是他们也无法预测到2014年第一季度GDP会出现......负增长。”当然，也有观点认为，库存调整与对外贸易数据变动，对一季度增长影响很大。因此，真实情况究竟是怎样的？这还有赖于专家和经济工作者的研究。不过，我们倒是可以从“糟糕的一季度”这个现象中看到，美国经济真实状况无法用简单的数据增减来勾勒。甚至对美国经济的某些现象和事件，还存在“两张皮”的不同解读。
比如在美国加息这个问题上，有些事到现在也没说清楚。
当初美联储主席耶伦对启动加息设定了失业率和通货膨胀率两个指标。现在加息已经好多轮，资产负债表的缩减也已开始，但仔细琢磨这两个指标，还有问题。
如失业率，2017年一度降到了4.1%的低值，看上去是充分就业的状况。但是，美国的劳动参与率这些年一直在62.7%左右徘徊，比20年前的67.1%要低不少。当然，这其中也应当考虑技术进步带来的效率提升等因素，但放弃就业的人口在增加却是个不争的事实，实在是难言“充分就业”。至于说放弃的原因，则需要仔细研究。
再看通货膨胀率，几乎已成为一个美联储版的“芝诺悖论”。在美国经济被外界普遍看好，加息数轮，货币政策加快收缩的情况下，耶伦当初定下的通胀率2%的目标却永远处于“有望达到”的状态。通胀率未达到预期，但加息已经启动数轮，甚至缩表也开始了——这只能说明，有比通胀率更重要的因素，在敦促美联储尽快收紧货币政策。
1月9日，世界银行最新一期《全球经济展望》上调了今明两年的全球经济增长预期。报告认为，全球经济将在2018年迎来金融危机后的全面复苏。有意思的是，世界银行在这份颇为乐观的报告中，对美国等发达经济体的前景判断仍很谨慎，甚至还调降了美国经济在2019年的预期。
说不定，世界银行的专家们对美国经济“两张皮”的现象，有着深刻的认识。
