作者丨 韩蕾
来源丨野马财经
见过减持的，没见过这么多原始股东都“抢着”减持的。
说起上市公司爱司凯（300521.SZ）也许没几个人知道是干什么的，但提起3D打印，或许连路边的普通人都能为这项叹为观止的技术聊上一波。
作为一只3D打印概念股，2017年，爱司凯得到了不少投资者热切地关注。
但最近的一则公告却似乎让该公司的投资者们在这个冬日更加感到寒冷。爱司凯宣称，公司第三大股东盈联控股有限公司（下称：盈联控股）计划在自公告日起十五个交易日后的六个月内，减持不超过公司总股本6%的股份。
如果是单一股东因为自身财务需求减持那还好说，可野马财经（微信公号：ymcj8686）注意到，早在去年7月，爱司凯首发限售股解禁后，前7大股东6家有减持行为，而盈联控股已经是解禁后第2次对其持有的上市公司原始股进行减持了。
6大股东忙减持
爱司凯成立于2006年，是一家专注于印前设备和印前材料的销售和服务，并涉足工业化打印技术研发的公司。
虽然成立时间不长，但这丝毫没有阻挡它资本化的脚步。
在打消了去海外上市的念头后，2014年，这家公司第一次在证监会网站上披露了招股说明书。时隔一年，其又再次向证监会提交了创业板IPO的申请。终于，在2015年年末，爱司凯成功通过发审会，并在2016年7月5日在深交所创业板上市交易。
受益于近年来3D打印技术的火热，爱司凯一上市便受到众多投资者热捧。上市头两个月，爱司凯的股价一度冲高至99.97元/股。但好景不长，从那时起，爱司凯的股价就进入了震荡下跌通道。
随着一年的限售解禁期的到来，2017年6月，爱司凯的股价更是迎来了持续下跌。从6月21日到7月5日解禁前的11个交易日，该公司股价有9天都在下跌，跌幅近三成。
当时，有投资者在深交所互动易平台上向公司发问：“公司股价最近经常闪崩，是经营出了问题吗？中报业绩如何？”
对此，爱司凯的回复十分“官方”：“请以交易所指定媒体披露公告为准，中报业绩公司会按交易所规定日期内披露，请您关注公司公告。”
来自深交所互动易
可左等又等，投资者们等来的不是业绩亮眼的中报，却是在限售股解禁后的减持公告。
2017年7月5日，爱司凯发布公告称，公司的前7大股东，有6大股东都要通过集中竞价、大宗交易或协议转让等方式，各自减持所持有的公司1%的股份，总计占公司总股本的6%计480万股。至于减持目的，6大股东均表示为自身资金或公司财务需要。
“屋漏偏逢连夜雨”，本来就不断下跌的股价在6大股东的“抱团”减持消息出来后更是一泻千里，再也不见从前的光辉时刻。
截止到1月10日收盘，爱司凯股价报收于15.17元/股。此前，该公司曾进行过10送8转1的高送转，按照前复权（按照股票的实际涨跌绘制股价走势图）价格计算，如今爱司凯的股价比最高点时已经跌去了72%。
而前述披露了减持计划的6大股东，包括盈联控股在内已有4家公告减持完毕。
有意思的是，尽管爱司凯的第一大股东宁波梅山保税港区爱数特投资有限公司股票限售，一直未有减持，但野马财经（微信公号：ymcj8686）发现，其也在反复通过股票质押来进行融资。
对于股东减持的现象，野马财经（微信公号：ymcj8686）联系了爱司凯，对方表示，股东减持行为代表的是股东个人的意愿，公司层面也没有办法去限制。至于未来还会不会有股东继续减持，以公司公告披露为准。
营收净利双下滑
可第一次减持完成后，盈联控股已经获得了一些资金，现在在如此低的股价面前其还要计划减持6%的股份，真的只是因为自身财务需要吗？
当然，在资本寒冬的背景下，业绩再好，也敌不过落袋为安。
况且，爱司凯所面临的挑战似乎比看起来还要多。
首先在财务数据上，尽管近2年来，爱司凯的营业收入和净利润发展都相对平稳，但也未能有较大突破。
特别是在2017年第3季度，爱司凯的营业收入为1.36亿元，比去年同期下降了1.43%，而净利润更是仅有0.29亿元，同比下降10.4%，这也为其上市以来的首次营收和净利数据同时下滑。
除此之外，爱司凯在财务上面临的更为严峻的问题是其高额的应收账款。2015年到2017年1-9月，爱司凯的应收账款分别为1.29亿元、1.42亿元和1.49亿元，呈逐年攀高的态势。
来自2016年年报
对于这一现象，爱司凯也在财务报告中提示了风险，称如果宏观经济形势呈现整体持续下滑趋势，下游客户在经营过程中出现困境，公司将面临一定的应收账款坏账风险，从而给公司经营业绩造成一定程度的影响。
来自2016年年报
也就是说，公司的应收账款很多，虽然“打印机”是租出去了，但是钱收不收的回来另说，你们要注意防范风险。
在被问及2017年的财务数据时，爱司凯方面称，近期会披露年度业绩预告，而年度报告还要等到4月21日正式发布。
“卖点”量产难
既然这公司问题这么多，为什么还有那么多投资者趋之若鹜呢？
这要从该公司研制的一款新产品“工业喷墨打印头”说起。工业喷墨打印头是工业喷墨印刷设备的核心部件，也可应用于3D打印，但是这个配件制作起来十分困难，因此国内近50亿的市场一直被进口产品所垄断。
简单来说，就是哪个国内厂商能量产这个工业喷墨打印头，就能和国际厂商一起瓜分50亿元甚至更多的市场。
早在2016年，爱司凯就称其自主研发的“工业喷墨打印头”已经完成产品试制及海外测试。
在2017年其发布的半年报中，爱司凯更是称“目前公司的工业喷墨打印头产品已进入规模生产的准备和筹划阶段，预计将在2017年下半年实现小批量生产。”
来自2017年半年报
到现在已经2018年，这项产品到底如何呢？是不是如其所说，已经实现了小规模量产，公司马上就要走上发展巅峰了呢？
对此，爱司凯相关人员告诉野马财经，公司在公告中使用的是“预计”一词，目前该产品还没有实现小批量量产。
看来“理想很丰满，现实很骨感”，就算是“蓝海”，想游进去也没那么容易。
话说回来，“春江水暖鸭先知”，主要股东的增持和减持行为一定程度上会反映其对公司未来发展的信心，也会影响投资者们的决策。你看好3D打印吗？你觉得未来还会有股东继续减持么？评论中聊聊吧！
