由于全球步入货币收缩大周期，黄金趋势性上涨因素暂时未出现，这就导致黄金在今年上半年或呈现区间振荡微幅上涨的态势。国际黄金上半年的运行区间或维持在1280美元/盎司~1350美元/盎司。
国际黄金新年迎来开门红，黄金价格延续2017年12月美联储议息会议后的强势上涨，一度上探1326美元/盎司。从日线形态看，国际黄金以12月美联储议息会议为时间节点走出了一个规范的V型反转，再次完美上演“利空出尽是利多”的运行特点。
美国税改力度较大，或引发资本大规模回流，提振美元，对黄金形成利空。
虽然美联储会议前夕叠加了美国总统特朗普税改利空，一度打压黄金深度下探1235美元/盎司，但随着美联储加息及税改通过的尘埃落定，此前的利空预期得到消化，国际黄金趁势强势反弹，突破“千三”关口一路上扬。
值得一提的是，美国税改对黄金价格的影响特点。理论上讲，美国税改力度较大，或引发资本大规模回流，提振美元，对黄金形成利空。
但从税改最终通过后，黄金的运行特点分析，美国税改作为财政政策，对美元的利多影响或需要通过经济实体复苏进行传导，这个过程相对货币政策缓慢的多，进而对黄金的影响远不如货币政策来得直接。
另外，美国税改对美国财政收支平衡会造成冲击，市场对此未形成相对统一的预期。因此，美国税改或像美国国债上限对黄金的影响一样，虽然重要，但影响并不持久。
从美联储货币政策角度分析，由于美国税改力度较大，或提高通胀水平，因此，今年货币政策或根据税改的节奏加快步伐，这将对黄金形成压制。
从美联储会议召开的时间和规律来看，每年1月，美联储会议宣布加息的概率较低，而在3月、6月、9月，以及12月加息的概率较大。因此，今年上半年黄金价格偏于上行，但由于3月、6月加息概率较大，因此，利空也将呈现阶段性的压制作用。且由于当前国际黄金价格临近第一阻力1330美元/盎司，加之上方阻力点位相对密集，如第二阻力1350美元/盎司，第三阻力1380美元/盎司，且上述区间内也阻力较大。因此，1月上涨空间或有限，或需经历调整后，上涨通道相对通畅。
从黄金的商品属性角度分析，由于黄金本质上是实物货币，且当前全球黄金平均综合成本位于1150美元/盎司~1200美元/盎司附近，这就导致黄金跌破这一支撑具有较大的难度，这或是黄金的周期性底部。
且从2015年底美联储本轮加息周期以来，黄金总体趋势呈现上涨，暗示美联储加息虽然不间断的对黄金形成利空，但趋势性的压制消除，当前影响仅为阶段性的短期利空因素。
2015年底美联储本轮加息周期以来，黄金总体趋势呈现上涨。
当然，由于全球步入货币收缩大周期，黄金趋势性上涨因素暂时未出现，这就导致黄金在今年上半年或呈现区间振荡微幅上涨的态势。国际黄金上半年的运行区间或维持在1280美元/盎司~1350美元/盎司。
“
除此之外，需要注意人民币升值对国内黄金价格的影响。
2017年以来，人民币处于单边升值趋势当中，且在12月美联储议息会议以后，人民币升值加速，这直接导致国际黄金大幅攀升的同时，国内黄金上涨幅度压缩明显。具体数据显示，国际黄金上涨近90美元/盎司，上涨幅度达7.29%；与此同时，国内黄金上涨10元/克，上涨幅度仅为3.76%，明显看出人民币升值的影响。在实际交易过程中，需要注意人民币因素在国内价格波动中的重要作用。
来源：山东招金投资
