文 | 乔新峰

　　7月19日万达融创富力三方签约再一次刷爆朋友圈，各路媒体纷纷解读，分析各家利弊，不少媒体和砖家还继续停留在质疑万达资产贱卖，实在让人觉得好笑。而我从中却看到了一个听话的万达，正在书写一个去杠杆、降负债、谋转型的中国好故事。王健林的讲话不就是对刚刚落幕的全国金融工作会议的很好表态吗？这可是当下中国经济主旋律，我想也许这才是万达谋求三方合作的根本原因。

　　万达的此番交易，也是响应国家去杠杆、降负债的政策导向，以极具魄力的实际行动来加以落实的果断举措。

　　签约仪式上，万达集团董事长王健林发言透露出重大信息：此次交易完成后，万达商业将成为一家最安全的公司。三方合作收回680亿元现金，加上万达商业目前拥有1000亿元流动资金，账面接近1700亿元资金；万达商业还有1300亿元销售物业存货，只有2000亿元的借贷。而且，万达计划全面清偿银行贷款，实施之后，万达商业的负债率将下降到一个非常低的水平。他没好意思说，其实他的钱足够还清所有银行贷款。

　　王健林还透露，万达商业到今年底持有3300万平方米的商业物业，2018年租金可以超过330亿元，而且今后5年保持20%增长。这是什么概念？5年后万达商业租金可以达到800亿，如果按照商业公司市盈率30倍计算，5年后市值可达万亿，如此安全而且高增长的商业服务巨头，恐怕全世界难找出第二。

　　万达此番资产转让，很多人说看不懂，其实逻辑非常清晰。这既符合万达自己早就推进的轻资产转型战略，也符合国家主旋律，是万达直接响应国家号召，去杠杆、降负债的重大举措。

　　万达集团近年来一直推进“去地产化”、轻资产转型战略。在2016年集团年会上，王健林明确提出，“万达商业是集团转型的重点公司，力争2018年提前两年完成转型目标，成为商业服务型企业。一是逐步减少地产投资、二是轻资产运营、三是提升租金利润占比。”

　　对照这番表述，此次“世纪大交易”完全符合王健林的既定部署。文旅项目是地产中回收周期最长，对现金流压力最大的，转让给融创显然符合“去杠杆、降负债、转型轻资产”的战略。

　　而且文旅项目和酒店的品牌、管理、规划等，还是万达来负责，后期项目继续运营，万达还能向融创和富力收管理费、服务费等，直接从地产商变成品牌、服务输出方了。

　　而大家要注意到，王健林此次保留了效益高的万达广场优良资产，说万达是变卖资产，的确有点不专业了，他只是卖了该卖的，留下了该留的而已。

　　长期以来，中国企业杠杆率较高，这与储蓄率高、以信贷为主的融资结构有关；也与中国经济增长强劲、企业家锐意进取有关。近年来，随着经济增长方式的转变，高杠杆率的风险逐渐突显出来，去杠杆、降低负债率成为政府重点推动的工作。

　　目前主要房地产巨头的负债都很高，万融新合作之后，万达商业的负债率大幅下降，且大大低于同行业平均水平。同时，万达商业成为真正的商业服务企业。

　　去杠杆、降负债，说起来容易做起来难，而万达说做就做了，毫不含糊，不服你也试试？此次“世纪大交易”，则是其中浓墨重彩的一笔，在地产界和整个企业界中，都是少见的果断举措。交易完成之后的万达，将以全新的面貌、更为澎湃的动力继续前行，这将成为中国商业史上又一经典案例。而万达响应国家号召、主动转型的过程，也将成为一个去杠杆、降负债的中国好故事。