经济观察网 记者 田国宝 7月19日下午6点，几经波折的万达、富力和融创三方战略合作正式落下帷幕，富力地产以199.06亿元收购万达旗下77间城市酒店，融创以438.44亿元收购万达13个文旅项目91%的股权。

　　根据9天前融创和万达签下的框架协议，融创以总价631.7亿元价格收购万达13个文旅项目91%股权及76家酒店全部股权。

　　富力地产的入局使这一交易出现戏剧性转变。

　　第一，融创和万达双方交易变成加入富力的三方交易。19日当天，预计4点召开的签约协议推迟到5点半进行，富力地产在背景板上撤下后又加上。

　　第二，交易金额发生变化。总价从原来的631.7亿元变成了637.5亿元，增加了5.8亿元。酒店价格从原来的335.95亿元减少到199.06亿元；13个文旅项目交易金从296.75亿元增加至438.44亿元。

　　第三，万达通过指定银行向融创提供的297亿元贷款取消。与原来相比，融创实际支付现金从335亿元增加到了438亿元，但承担的债务从框架协议的751亿元降低至454亿元。据孙宏斌18日透露，万达13个文旅项目账上还有200亿元现金。

　　第四，交易酒店数量从原来的76家增加至77家，而且随着交易金的减少，酒店交易成本也从原来每平方米1万元左右降至6000元左右。按照约定，签约2日后，富力支付万达20亿元定金，2018年1月31日前，付清全部转入价款、完成酒店交割。

　　富力董事长李思廉表示，本次交易让富力进一步拓展旗下酒店业务，未来将旗下酒店打造为城市标杆。

　　按照三方公告，77个酒店管理不受本次转让影响，继续执行到合同期限届满。但是从李思廉的话中不难看出，一旦合同期满后，这些酒店运营和管理将由富力接手。

　　其实，这笔交易对富力的压力并不小，根据富力地产2017年一季报，截至3月底，富力地产现金流为245.22亿元，与2016年底相比减少了7.84亿元。经营活动现金流、投资活动现金流均为负值。

　　对于富力这家上半年销售额388.1亿元的房企来说，199亿元显然不是一个小数目。

　　富力的名字在签约现场的展板上撤下、换上，也表明李思廉对这笔交易不似孙宏斌笃定。

　　截至2017年3月底，富力地产总资产负债率为79.73%，长期借款439.78亿元，短期借款和一年内到期的非流动负债为230.92亿元，收购万达77间酒店后，富力可能会面临不小的资金压力。

　　但是，酒店业务对富力来说也很重要，近年，富力开始大力发展酒店和商业地产业务，但目前酒店所占比例较小，从2016年年报上来看，其物业发展收入为494.89亿元，占比高达92.11%，酒店运营收入为13.62亿元，占比为2.53%，酒店营运亏损1.83亿元。

　　文旅和酒店项目的交割时间不同，万达与融创之间关于13个文旅项目交割时间是90天，而万达与富力之间77家酒店交割日期是2018年1月31日，长达6个月之久。