市场明星银河系的银河生物，最近颇为引人注目：业绩变脸，股价大跌，大股东面临平仓风险……

　　但银河生物更值得关注的是：该公司声称转型生物医药，但该业务的营收却只占公司总收入的6.26%。

　　不过因为转型生物医药的概念，公司股价两年内飞涨近10倍。

　　大股东面临平仓风险

　　7月18日，银河生物公告称，截至7月17日收盘，银河生物大股东银河集团质押给第一创业证券股份有限公司和长安国际信托股份有限公司的两笔质押股份已触及平仓线。

　　为此，公司股票申请临时停牌。

　　银河集团股票质押面临平仓，可能与银河生物的业绩变脸有关。

　　银河生物7月14日发布2017年上半年业绩预亏公告以后，当日股市大跌10%，由此造成银河集团质押的股票面临爆仓风险。

　　目前，银河集团持有公司股份525,612,967股，占公司总股本的47.79%，质押公司股票总计513,212,488股，占其所持有公司股份的97.64%。

　　其中银河集团质押给第一创业证券股份有限公司2,655万股（占其所持公司股份的5.05%，占公司总股本的2.41%），平仓线为11.03元；质押给长安国际信托股份有限公司14,210万股（占其所持公司股份的27.04%，占公司总股本的12.92%），平仓线为11.09元。

　　银河生物表示，目前公司控股股东银河集团正在积极采取措施，拟采取追加保证金或者追加质押物等有效措施降低股权质押融资风险，以保持公司股权的稳定性。公司董事会将积极关注该事项的发展，按照深圳证券交易所的相关规定及时披露上述事项的进展情况，并在实施相关措施后及时复牌。

　　扣非净利润连续五年为负值

　　除了大股东股票质押受关注，银河生物的业绩变脸同样受“关心”。

　　日前，银河生物发布了2017年上半年业绩预告，预计公司上半年净利润为亏损1850万元-2250万元，而去年同期公司尚盈利646.86万元。

　　对此，公司方面解释称：

　　报告期内公司持有的金融资产因公允价值变动造成1375万左右的损失，该项损失计入当期损益。另外，因对生物医药等领域研发投入的加大以及行业政策变动的持续影响，公司生物医药等新兴领域的业绩较去年同期出现了一定幅度的下降。

　　其实，银河生物的亏损早有迹可循，2017年的银河生物一季报显示，当期净利润为-1536.75万元，相比去年同期的净利润-1111.51万元，亏损加剧了38.26%。

　　记者在查阅银河生物往年的财务报表发现，该公司的主要利润来源十分不稳定。

　　银河生物的归母净利润在2012至2016年分别为2409.38万元、1221.27万元、2608.62万元、10251.48万元、1287.34万元，历年波动幅度巨大，而银河生物的扣非后净利润在2012至2016年分别为-593.18万元、-2556.37万元、-6518.83万元、-1854.84万元、-116.48万元，连续五年为负值。

　　银河生物的非经常性损益在2012至2016年分别为3002.56万元、3777.64万元、9127.45万元、12106.32万元、1403.82万元，其中政府补助占比在2012至2016年分别为39.21%（1177.31万元）、24.11%（910.73万元）、12.35%（1127.26万元）、8.14%（985.01万元）、76.91%（1079.21万元），历年政府补助金额较为稳定，但占比变化较大。

　　公司的非经常性损益主要来源于其他因素，比如2015年持有金融资产和负债的变动损益与处置金融资产和负债的投资收益高达1.02亿元。

　　生物医药成摆设，股价却飞涨近10倍

　　银河生物早年以电子设备生产为主，自2014年起，公司决定以生物医药为核心，进而转型医疗服务业。

　　然而，两年时间过后，银河生物的医药生物业务的毛利率从2015年的60.88%下降至2016年的35.62%，甚至低于电子元器件2016年的毛利率（59.10%），而且医药生物的营收占公司总收入比例仅为6.26%。

　　有业内人士表示，这种转型也太搞笑了。

　　一位专门分析生物医药的行业研究员对《国际金融报》记者表示，这样的公司盈利能力差得离谱，其甚至笑称，“老板可以关门啦，除非是公司在隐藏真实利润。”

　　虽然银河生物的医药业务没做起来，但因这个概念，银河生物的股价走势却十分凶猛。

　　银河生物的股价从2014年年初的3元左右一路走高，2015年下半年达到顶峰，最高达31.90元，两年内股价上涨近十倍。即使公司连续五年的扣非净利润为负，生物医药没有带来实际的盈利增长，该公司股价目前依然在11元左右。是否存在股价操纵嫌疑？

　　对于上述问题，《国际金融报》记者致电银河生物，但截至发稿，公司未做出回复。

　　“兄弟”*ST天成表现疲软

　　屋漏偏逢连夜雨，这边银河生物7月18日遭遇停牌，大股东同为银河集团的贵州长征天成控股股份有限公司（以下简称“*ST天成”）也被牵连。

　　7月17日，*ST天成股价下跌近5%。

　　从*ST天成的财务报表来看，2015年、2016年的净利润分别为-17659.10万元、-9911.45万元，公司连续两年处于亏损状态，亏损总计高达2.76亿元左右。这对于银河集团来说更是雪上加霜。

　　目前，银河集团有限公司持有*ST天成股份93,403,800股，占公司总股本的18.34%，其中93,403,800股处于质押状态，占其持有公司股份的100%。

　　业内人士表示，如今银河集团质押的部分银河生物股份已经达到平仓线，如果*ST天成的股价持续下跌，银河集团可能面临全面平仓风险，很有可能导致银河集团资金链断裂。

　　见习记者 吴鸣洲