央视的曝光，让雅百特造假的细节浮出水面。细究雅百特疯狂造假的背后，陆永夫妇才是获利最大的人。先是用虚高的业绩承诺，换得上市公司大部分股权。再通过疯狂造假，来达到业绩补偿中的利润要求。
7月14日，央视曝光了雅百特造假案的细节。上海20平米的小房间，一个财务人员加一个不懂财务的助理，一年造假的资金流量竟达10亿元。
为了满足借壳上市时的业绩对赌，雅百特不惜自卖自买，利用跨境贸易造假。除此之外，借着一带一路的东风，雅百特把造假业务发展到了巴基斯坦。更可笑的是，为了让本来就不存在的巴基斯坦业务看起来逼真一点，雅百特还导演了建材出口的戏码。
雅百特疯狂造假的背后是，陆永夫妇没花一分钱控制了上市公司，并且依靠造假来满足业绩补偿中的利润要求。
有意思的是，雅百特今日股价走势异常诡异。上午走势平稳，央视报道的消息流传开后，午后股价闪崩，跌幅一度达到7.63%。此时盘面上突然出现了近1万手托单救场，并且盘面上不断涌出多头买盘，股价迅速拉升，这个超级V型反转仅仅用了3分钟时间。
在股价逼近跌停之际，遭遇超级V型反转。很多投资人猜测，雅百特有主力在护盘。截至收盘，雅百特只下跌了2.58%。
疯狂造假
雅百特在2015年年报中提到了巴基斯坦业务，全资子公司山东雅百特与巴基斯坦的首都工程建设有限公司签订《木尔坦地铁公交工程建设工程施工合同》，合同总金额为3250万美元，截止至报告期末，上述合同工程已全部建造完毕。
据了解，木尔坦是巴基斯坦东部城市，该城发展署投资超过3.5亿美元建设城市快速公交线。雅百特宣称的，正是建设此项目的公交车站。
然而调查人员发现，雅百特根本就没有参与这个项目的建设，它就是找了海外的一个公司伪造了一个虚假的工程建设合同，这个合同根本就没有履行。
为了让谎言显得更逼真一点，雅百特还特意向海外出口了一批建筑材料。名义上，这批材料是要运往巴基斯坦用于木尔坦公交车站的建设。真实情况是，这批建筑材料转了一圈，又通过第三方公司运了回来。
同样的情形，也出现在向安哥拉出口建筑材料的项目上。把建材运到香港，转了一圈再把货物进口回国内。
此外，雅百特还以虚假采购的方式将资金转入其控制的上海远盼、上海煊益等关联公司，再通过上海桂良、上海久仁等客户将资金以销售款名义转回，构建资金循环，伪造“真实”的资金流。
证监会文件显示，雅百特于2015至2016年9月通过虚构海外工程项目、虚构国际贸易和国内贸易等手段，累计虚增营业收入约5.8亿元，虚增利润近2.6亿元，其中2015年虚增利润占当期利润总额约73%。
公司绝大部分利润都是假的，雅百特的行为可谓疯狂。为了逃避监管，它把业绩多选在国外，本以为肆意撒谎，证监会的手伸不到那么远，但雅百特没想到，证监会近年和全球60多个主要国家和地区的证券监管机构都签有备忘录，可以通过国际协查寻求这些监管机构的帮助。
因为雅百特造假涉及的是跨境贸易，涉及巴基斯坦、新加坡、美国等多地，接到中国证监会的请求，当地证监会给予有力协助，一个月内就掌握了核心证据，使得案件进程效率大增，效果显著。
事实上，雅百特为了造假，动用了7个国家和地区的50多个公司走账，超过了100多个银行帐户进行资金划转，而且经常通过银行票据和第三方支付划转，渠道复杂。稽查人员为了核实这些账户信息，几乎走遍了上海各大银行。
调查雅百特造假，令证监会费劲波折，可是它的造假成本却极低。动辄数亿元的走账，竟然都是在上海一间20平米的小屋内完成。稽查人员调查时候看到，这间店铺里只有一位会计和一位不懂会计的助理，却操办着雅百特6家主要供应商和4家走账公司的资金流转。并且，2015年的资金流量已经达到了近10个亿。
空手套白狼
雅百特为什么要造假，甚至为了造假，还把业务牵扯到海外。这一切还得从雅百特借壳中联电气上市说起。雅百特凭借高业绩承诺，借壳进入资本市场。结果，业绩难以完成，于是有了疯狂造假。
借壳之前，雅百特是一家夫妻店，由陆永、褚衍玲夫妇控制。中联电气重大资产重组停牌前一个月，雅百特股东变更为成立在西藏的3家公司。分别为瑞鸿投资、纳贤投资和财务投资者智度德诚。
资料显示，瑞鸿投资、纳贤投资均由陆永、褚衍玲夫妇控制。其中，陆永占瑞鸿投资80%的股份，褚衍玲占瑞鸿投资20%的股份。褚衍玲同时也是纳贤投资执行事务合伙人，掌握公司实际控制权。
2012年到2014年，中联电气业绩连续下滑，净利润分别为4162.42万元、2944.58万元、1218.53万元。其中，2014年净利润下滑57.37%。
净利润的大幅下滑，让中联电气动了更换主业的心思，于是有了雅百特借壳。具体方案是上市公司将原有的矿用变压器置换出去，收购人瑞鸿投资和纳贤投资将雅百特置换进上市公司。
雅百特主要从事金属屋（墙）面围护系统业务和分布式光伏屋面系统工程业务，在此次交易中作价34.98亿元，而上市公司置出资产仅作价7.89亿元。
置出资产与置入资产间产生的27.08亿元差额，由上市公司向雅百特全体股东发行股份的方式购买。收购完成后，瑞鸿投资、纳贤投资分别持股44.68%和5.25%。换言之，陆永夫妇没有花一分钱，只是凭借雅百特的高估值，就取得了上市公司的实际控制权。
为对赌粉饰业绩
那么，雅百特真的值34.98亿元吗？截至2014年末，雅百特未经审计的账面价值为2.96亿元。预估增值32.02亿元，增值率高达1082.8%。
为了达成10倍增值的，雅百特原股东给出了未来三年的业绩承诺。约定2015年至2017年承诺净利润数分别为2.55亿元、3.61亿元和4.76亿元。如果不能完成承诺，瑞鸿投资和纳贤投资将以股份及现金补偿的方式、智度德诚以股份方式对上市公司进行补偿。
每年需补偿的股份，将由中联电气以1元总价回购并予以注销，现金补偿则以置出资产交易价格7.89亿元为上限。
为了获得雅百特资产，中联电气付出了股份与置出资产的代价，一旦承诺不能完成，自然有道理要求回购注销股份，以及要求现金补偿置出资产。
值得注意的是，雅百特2012年至2014年净利润分别仅为1287.92万元、2010.15万元和1.02亿元。如此疯狂的利润增长预期，在重组时便受到质疑。为了加强业绩承诺的可信性，雅百特在重组方案中专门强调，截至预案签署日，已取得12.74亿元新的工程项目合同金额。
如今水落石出，雅百特2015年73%的利润都是假的。陆永夫妇想的可真美，先通过高业绩预期和高业绩承诺，拿下上市公司，再通过造假避免业绩补偿。
然而造假曝光后，证监会只是罚了雅百特60万元，罚了陆永30万元，罚了褚衍玲20万元。与他们获得的巨额收益相比，几十万的惩罚简直不值一提。
中联电气原本以为更换主业能扭转公司业绩下滑的趋势，没想到进来了一个大忽悠。对于业绩补偿如何执行，恐怕又得进入漫长的法律程序。不管如何，造假最受损的，还是广大中小投资者。
