美国联邦储备委员会近日公布的5月份货币政策会议纪要显示，绝大多数美联储官员认为，如有证据证明近期经济放缓只是暂时性的，而经济增长符合预期，美联储将继续加息。

　　美国联邦储备委员会24日公布的5月份货币政策会议纪要显示，绝大多数美联储官员认为，如有证据证明近期经济放缓只是暂时性的，而经济增长符合预期，美联储将继续加息。

　　今年第一季度美国经济增长大幅放缓，在本月会议上，与会的16位决策者充分讨论了这种情况发生的原因，以及基础通胀指标在2%目标之下进一步回落的原因。

　　会议纪要称，第一季度美国经济有所放缓，官员们认为经济放缓是暂时的, 未来美国经济增长将会回升。官员们称，美国就业增长稳定，居民收入和财富稳步增长，家庭财务状况逐步改善，消费信心保持强劲，这些因素将继续支持消费稳步增长，在未来几个月内提振支出。官员们普遍表示，他们对中期经济前景的评估自3月会议以来几乎没有变化。

　　通胀不温不火在一定程度上令人坐立不安。但官员们普遍认为，价格压力放缓会被证明是暂时现象，在就业市场持续改善的情况下通胀率会在中期内稳定于2%左右的水平。但一些官员对通胀率弱于预期表示不确定。纪要措辞则显示，官员们对实际通胀以及预期价格水平上涨背后的含义更为关注。

　　自2008年底至2014年10月，美联储先后出台三轮量化宽松政策，通过购买美国国债及其他机构债券来压低长期利率，刺激经济增长。美联储资产负债表规模已从金融危机前的不到1万亿美元膨胀至当前的约4.5万亿美元。美联储在三年前停止扩大资产负债表，但一直把购债计划中到期的债券本金进行再投资以维持当前资产负债表规模，确保所持资产的稳定。

　　目前，由于经济已经接近美联储制定的目标，美联储对于如何削减资产负债表的讨论有所升温。纪要显示，美联储官员就如何缩减资产负债表达成了共识。他们倾向于逐步允许债券到期，不再进行再投资，即对每月到期不再投资的债券规模设定上限，并每三个月提高一次上限，从而逐步将资产负债表降至正常水平。纪要显示，几乎所有官员认为，如果经济增长和加息路径符合预期，今年开始缩减资产负债表是合适的。

　　分析人士指出，会议纪要内容暗示美联储仍将维持今年再加息两次的预期。美联储将于6月13日至14日举行下一次货币政策例会。《华尔街日报》称，根据24日公布的美联储会议纪要，美联储官员们在本月早些时候的政策会议上预计很快再次上调短期利率将是适当的，这一信号表明美国央行可能在6月的下次会议上上调基准利率。不过路透社则理解为，美联储下月加息与否取决于经济是否能从首季的大幅放缓中反弹。彭博社认为，美联储目前遇到的一个问题是，就业市场较热，而通货膨胀的表现并非如此。今年4月份，美国的失业率已经大幅降低到4.4%，是2007年来的最低水平。不过，扣除食品和能源的消费者价格指数则降至1.9%，低于1月份的2.3%。

　　一些官员在5月份的政策会议上称，更强劲的就业及薪资增长，加上失业率降幅扩大或为更快的加息步伐提供保障。但少数官员称，若失业率持续下降未能带来明显的价格压力，则美联储的加息路径或比当前预期的要缓慢。

　　TD证券公司首席宏观策略师汉森表示，今年下半年通胀将成为美联储加息速度的主要考量。一旦价格表现不是那么有利，会对加息决策构成阻力。

　　而亚特兰大联储则称，其最近调查的公司中，38%认为美联储很可能接受目标值2%以下的通胀水平，25%认为美联储还是将严守2%的目标值。

　　巴克莱资本认为，美联储在今年剩余时间会有如下两个紧缩路径。一种可能是美联储纪要和基本预期相一致，将在6月和9月升息，并在四季度开始削减资产负债表。另一种可能是美联储在6月升息，9月开始缩表，12月再升息。

　　会议纪要发布后，美股一度缩减涨幅，但之后反弹。美元兑一篮子主要货币则下滑，美国国债收益率转跌。

　　瑞穗银行分析师认为，美联储会议纪要公布后，市场走势缺乏诱因，需要等待美国非农就业报告这一重大事件；与此同时，交易员继续关注任何与特朗普有关的大新闻。

　　根据CME集团的数据，在发布5月会议纪要之前，期货市场的交易员预计，6月美联储有83％的概率加息。

　　The End