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　　■ 文｜周燕芬，香港财华社财经编辑。

　　又一只手机股躺枪!继瑞声科技(02018-HK)5月18日被做空机构狙击,股价急挫10%并停牌至今;今天(5月23日)又一只手机股通达集团(00608-HK),股价早上曾急挫19.4%。股民似成为惊弓之鸟,一有风吹草动先四散奔逃。

　　通达今天中午收市前,股价曾跌至全日低位2.12港元,跌幅达19.4%。股价急跌前夕,昨天通达的沽空比率刚巧异常高企,达20.7%;今天市场随即传出消息,指通达旗下客户华为及Oppo突然减少订单;疑似另一只有心被人做空的手机股;而经过今天股价大幅波动后,沽空比率已回落至8.4%水平。对于传闻,集团副总经理许慧敏回复香港《财华社》查询时否认传闻,她强调今年订单情况比去年更好,并正与客户OPPO商讨今年第3、4季的产品设计。她不清楚为何会有这些传言;只是觉得近期针对手机股的坏消息特别多。公司本身没有甚么能做,只能做好自己,用业绩向市场作交代。今天下午亦已向投资者进行电话会议,解释公司情况。

　　考虑回购稳股价

　　通达中午亦发出通告, 主席王亚南表示,并不知悉有关该等股价或成交量变动之任何原因。并且派出定心丸,表示公司或会考虑进行场内购回股份。公司并详细列出正在生产的主要手机型号,包括华为Mate9、P10及G9、Nova、麦芒5、荣耀5C;欧珀(Oppo) R9、R9s、A37、A51及A53;红米3及4、红米Note 3及Note 4以及小米Max。要向市场发出讯息,公司有着华为、OPPO、小米等大客户作为后盾。

　　下午复市后,股价呈现低位反弹,最终收市报2.38港元,跌幅收窄至9.5%,位列第13大跌幅;全日成交股数4.01亿股,较昨日急升14.4倍;涉及金额9.46亿港元。另外,市场亦有传言指出,早上向通达发动空袭的空军,是来自内地的「北水」。

　　对上一次通达股价显著下跌,要数5月11日,当天通达股价亦跌了8.1%,至2.83港元;而那次跌市,主要是大股东王氏兄弟配售减持股份所致。于5月10日当天通达股份创下历史高位3.08港元,过去一年的累计升幅达1倍! 当晚公司便公布大股东配股消息,大股东王氏兄弟王亚南、王亚华、王亚扬及王亚榆组成的LandmarkWorldwide,以每股股份2.85港元之价格合共出售约3.87亿股股份,相当于公司已发行股本约6.36%。翌日,通达股份急挫8.1%,成交量急升12.9倍至约6.77亿股,涉及成交金额高达19.16亿港元。自此以后,通达股份便辗转下滑,至今由高位累计跌幅已达22.7%。

　　今天股价跌幅会否仍与早前主席配股有关? 许慧敏称配股已是一星期前发生的事,只是时间较巧合,而次配售目的是为了增加流通量;亦是集团17年来首次配股,比例仅约6%;并强调主席仍然持有大部份股权。

　　配股引发违约危机

　　不过这次配股亦触发市场对通达新的疑虑。原因是大股东王氏兄弟减持后,直接或间接持有股权低于40%,只有约39.75%水平,引发潜在违约事件。幸而经过连日与贷款人商讨,先后获得三菱东京银行、恒生银行、三菱东京UFJ银行同意,将相关融资协议条款,由王氏兄弟将共同直接或间接拥有通达之最低持股量由40%之修订为35%。惟另一融资协调人香港上海汇丰银行,则暂没有修订有关融资协议,根据原有协议,由于产生违约事件,通达需要实时偿还款项涉及3.5亿港元。通达曾发表公告强调,集团于2016年有现金及银行结余约8.69亿港元,具备充裕财务资源以偿还其债项。

通达的4间贷款银行就违约事件反应

　　注:*修订条款是指将王氏兄弟将共同直接或间接拥有通达之最低持股量由40%降至35%

　　#为协调人

　　翻看通达的业绩表现,集团仍能保持着较高速增长。2017年一季度,收入同比增长30.5%至17.85亿港元,增长主要来自手机分部,由两名主要客户之贡献上升及客户基础扩阔所带动。 不过环比则下跌27.7%。 期内,集团继续供应防水部件,同时研发可嵌入金属材料的新型防水部件,并将在下半年推出。 集团亦正在探索机会,拓展客户群及应用防水部件的产品种类。 在2.5D及3D玻璃装饰背盖方面,集团成功取得现有客户的订单,预计在下一季度开始进行大量生产。 2016年度,通达由于找紧金属手机潮流趋势,股东应占利润同比升42.8%至10.04亿港元;每股盈利17.5港仙,以今天股价表现,往绩市盈率为13.6倍,属于健康水平。

　　下一只遭做空对象是谁?

　　再看行业前景,据IDC公布2017年一季度统计数据,全球智能手机付货量为3.47亿部,同比只轻微增长4.3%;然而位列第3、4、5位的内地手机商:华为、OPPO、VIVO,仍能保持快速增长,分别升21.7%、29.8%和23.6%,达到3420万部、2560万部和1810万部,当中华为和OPPO均是通达的主要客户,为通达提供有力支持。

　　看公司业绩,看行业前景,看市盈率,通达表现平稳。不过,大股东于股价高位配股减持,始终对公司前景产生不好印象;加上市场近期对手机股有点风声鹤泪,投资者暂时持观望态度,会是较为安全。

　　而继瑞声科技、通达之后,下一次火烧连环船的手机股会是那只股票? 观乎今天手机股的做空比率情况,比亚迪电子(00285-HK)和富士康(02038-HK)都较昨天突然飙升,分别达18.74%和16.35%,潜在成为做空对象,投资者要留意留意。

手机股做空比率情况

　　■ 编辑｜徐冰莹，财华社财经编辑。